沪深300股指期货的价格发现能力及波动溢出效应研究 - 西南大学学报.pdfVIP

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2017-09-03 发布于天津
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沪深300股指期货的价格发现能力及波动溢出效应研究 - 西南大学学报.pdf

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沪深300股指期货的价格发现能力及波动溢出效应研究 - 西南大学学报

( ) 第卷第期西南大学学报自然科学版年月３７１１　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　２０１５１１ ( ) Vol３７　No１１ JournalofSouthwestUniversit NaturalScienceEdition Nov　２０１５ y : / DOI １０１３７１８ cnkixdzk２０１５１１０１６ j 沪深３００股指期货的价格发现能力及波动溢出效应研究 ① ———基于BEEKＧGARCH模型的证据陶启智, 李亮, 郭姝辛　　　 , 西南财经大学金融学院成都６１１１３０ : , 摘要以沪深股指期货自推出至今的分钟数据作为研究样本使用模型量化沪深股指３００１ BEEKＧGARCH ３００ , , 期货和现货市场的价格发现能力及波动溢出效应研究发现我国期货市场成立初期并未发挥其价格发现功能这． , 一现象随着市场成熟度增加而逐渐改善期货市场在价格发现过程中占主要地位通过模型对收益率调． GARCH , : ; , 整过程进行估计发现市场之间存在双向波动溢出效应短期内表现出均值回归长期来看误差修正项系数显著 , , 异于符合调整的负反馈性质价格偏差会被纠正从而达到长期均衡０． : ; ; 关键词沪深指数期货价格发现功能波动溢出效应　　３００中图分类号: 文献标志码: 文章编号: ( ) F８３０９１　　　　 A　　　　１６７３９８６８２０１５１１０１０４１０ , 股票指数是由若干具有代表性的股票价格加权而成由此衍生出的标准化交易合约具有规避风险的套 , 、、 , 期保值功能即股指期货由于低交易成本高财务杠杆高流动性等特点投资者可以在期货市场上构建．