碳排放权的金融属性.pdfVIP

《理论探索》2011年第3期(总第189期) 岛嘲}研究 碳排放权的金融属性 乔海曙，刘小丽 (湖南大学，长沙410079) (摘要]碳排放权作为一种特殊而稀缺的有价经济资源在资本市场流通，成为继石油等大宗商 品之后又一新的价值符号，并进一步衍生为具有投资价值和流动性的金融资产，其属性逐渐由商品属 性向金融属性过渡。碳排放权实质上是一种新的金融形式。不仅具有金融资产属性。而且具有金融资 源属性和金融功能属性。其金融资产属性体现在碳排放权的“准货币化”特征、碳排放权作为金融资产 的特殊性和广泛性方面，金融资源属性体现在其具有稀缺性和战略性两方面，金融功能属性主要体现 在特殊的减排成本内部化和最小化、产业链低碳转型、气候风险转移和分散功能三方面。 [关键词】碳排放权，金融属性，碳金融，金融形式 (中图分类号]R30(文献标识码】A(文章编号]l004-4175(2011)03埘6l—04 《京都议定书》的正式制定，催熟了在全球范 度指出全球碳排放权的公平分配要考虑三个层次 围内流动的以“碳排放权”交易为标志的贸易体 的碳排放权，分别为个人基本需求的碳排放权、社 系。在碳交易机制下，碳排放权作为一种商品已成 区和国家统一支配的碳排放权以及市场配置的碳 为共识，并成为继石油等大宗商品之后又一新的 排放权。而湖南大学“我国低碳经济发展与碳金融 价值符号，其价格信号功能引导经济主体把碳排 机制研究”项目组经过研究发现，碳排放权不仅具 放成本作为投资决策的一个重要因素，促使环境 有金融资产属性，而且具有金融资源属性和金融 外部成本内部化和最小化，表现出重要的商品属 功能属性，它实质上是一种新的金融形式。 性。随着碳市场交易规模的扩大和碳货币化程度 一、碳排放权的金融资产属性 的提高，碳排放权逐渐衍生出具有投资价值和流 (一)碳排放权的“准货币化’嘴征。碳货币是低 动性的金融资产，如碳排放期货、期权、碳信用、碳 碳经济背景下具有国际意义的热点问题之一，目 排放证券等，并作为一种特殊而稀缺的有价金融 前世界范围内还没有形成统一的碳货币定义和衡 产品在资本市场流通，呈现出特有的金融属性。 量标准。我国学者关于碳货币的定义有：戴星指 国内关于碳排放权属性的认识角度不一但大 出，碳额度与黄金额度可以互换并作为国际货币 致趋同，即碳排放权是一种有价资产和战略资源。 的基础；环球财经研究院院长宋鸿兵认为，所谓的 中国人民银行研究局副局长汪小亚指出，碳金融 “碳货币”，其实就是把二氧化碳排放权作为一种 实际上是“低碳交易+金融属性”；【1’娄欢欢等人 商品。而二氧化碳会货币化，并成为中央银行的核 指出，温室气体排放权作为一种准物权，其财产权 心资产，也就是说环保会货币化。(2】关于“碳货币” 属性正逐步得到学界的公认；陈迎等人分析了碳 的可能性发展，很多学者都给予了肯定的看法： 排放权的市场和非市场属性，从它的两个属性角 “欧元之父”蒙代尔曾说“国际货币的变革通常在 [收稿日期)2011一03—28 新基地”项目，中国博士后基金一等资助项目，负责人乔海曙。 [作者简介】乔海曙(197卜)。男，安徽桐城人，湖南大学金融与统计学院教授、博士生导师、中国社会科学院金融研究所博 士后，湖南大学两型社会研究院常务副院长。 刘小丽(1987一)。女，湖南长沙人，湖南大学金融与统计学院硕士生。 ·6l· 万方数据 鲳嘲}研究 《理论探索》2011年第3期(总第189期) 面对全球危机的反应和威胁时才成为可能”；袁璐 当碳排放权的交易目的不同时，就会表现出不同 指出，在《京都议定书》的框架范围内，已建立了 的属性。碳排放权首先作为商品买卖，各国为达到