浅析承德露露股份有限公司盈利能力.docVIP

露露股份有限公司公司盈利能力分析 1.承德露露股份有限公司简介 承德露露股份有限公司始建于1950年，是国内饮料行业的巨头，中国最大10家饮料企业之一。，集团下属17个企业，总资产16亿元，现为万向三农有限公司控股的上市公司。公司于1997年底在深交所上市，成为国内饮料行业首批上市公司之一。公司总股本11550万股，其中国家股8050万股，占总股本比例29.70%。向社会公开发行社会公众股3500万股，占总股本比例30.3%。通过发行股票募集资金1.9亿元。公司的主营业务是饮料的生产和销售，主导产品是植物蛋白饮料——“露露”牌杏仁露，在国内杏仁露市场上占有90%以上的市场份额，曾多次在国内国际各种评选中获得金奖，连续四年在国内产品竞争力排行榜上名列国内饮料前三名，1999年1月国家工商局商标局认定“露露”商标为中国驰名商标。公司坚持以名牌战略为经营原则，以品牌销售开拓市场。在全国形成了以２６个大城市为中心、覆盖１８８个地级市、包括８２０多个经销商的销售网络。承德露露按市场分布调整生产布局，在承德、北京、廊坊、汕头建了生产基地，杏仁露年生产能力达３０万吨，成为国内生产规模最大、产销量最大、市场占有率高达９０％的杏仁露生产企业。 2.承德露露盈利现状分析 截止到2012年，露露股份有限公司的资产总额达到15.47亿元，当年营业总收入达21.37亿元，实现净利润2.27亿元。我们以承德露露近三年的财务报表为依据，编制出财务指标变动表。 表一 财务指标变动表 单位：亿元 项目 2012-12-31 2011-12-31 2010-12-31 销售收入 21.38 19.37 18.16 销售成本 13.21 12.86 11.95 营业总成本 18.29 16.80 15.75 净利润 2.28 1.95 1.79 净资产 8.21 7.76 7.64 平均资产总额 7.735 7.49 6.85 资料来源：承德露露股份有限公司2010—2012年度报表 从上表可以看出2010—2012年，承德露露股份有限公司销售收入呈现出逐年递增的趋势，其中2010—2011年销售收入增长了6.66%，2011—2012年销售收入增长了10.37%，与此同时，营业成本也在逐年上涨，涨幅依次为6.67%，8.87%。销售收入的增长幅度大于营业成本的增长幅度，这带动了净利润的逐年上升。其中2010—2011年增长了1.57%，2011—2012年增长了5.80%。 “露露”品牌之争在2012年1月12日正式盖棺定论，这结束了露露股份与露露集团马拉松似的官司，也结束了市场上各种“露露”的大肆横行。而在此之前，由于部分企业“傍名牌”使得几年来露露产品的销售市场乌烟瘴气。由于在这场诉讼中露露股份有限公司最终收回了商标使用权，露露在2012年打的这场大胜仗沉重打击了冒用“露露商标”的违规企业，间接促进了露露有关产品的销售。 2.1销售盈利能力分析 销售盈利能力是从企业生产经营的角度，根据营业收入、营业成本、营业利润之间的内在联系，来反映企业的盈利能力。 我们从承德露露2010—2012年的利润表入手，结合销售毛利率、销售净利润率和成本费用利润率这三个销售盈利能力分析的主要指标，对承德露露的盈利能力进行分析。 2.1.1销售毛利率分析 表二 销售毛利率分析表 毛利率 露露股份 维维集团 伊利股份 饮料行业均值 2012-12-31 38.22% 30.19% 29.73% 34.80% 2011-12-31 33.62% 31.74% 29.28% 33.55% 2010-12-31 34.22% 30.88% 30.27% 33.53% 资料来源：露露股份，维维集团，伊利股份2010—2012年度财务报表计算所得 销售毛利率是销售毛利与销售收入的比率，反映了一个企业产品的竞争力和获利潜力。反映了企业产品销售的初始获利能力。如果企业的销售毛利率较高，就表明有较高的毛利额，补偿期间费用后的盈利水平较高。 通过以上毛利率分析表可以看出，露露股份有限公司的毛利率始终高于维维集团和伊利股份，并且高于行业均值，这表明露露股份与其他两个企业相比，产品附加值高，具有较强的竞争力。在2010—2011年，露露股份的毛利率下降了0.6%，相对变化比较稳定，这是由于11年的销售收入较10年上涨了6.67%，销售毛利上升了4.83%，受成本上升压力，销售毛利的上升幅度小于销售收入的上升幅度，与此同时，公司利用销售旺季提升产品价格，产品定价能力较强，使得销量未受到明显影响，这保持了毛利率的稳定。2012年露露股份有限公司的销售毛利较2011年上升了4.6%，露露在郑州的投产大大缓解