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第五部分第五部分 投资业绩评估投资业绩评估 第五部分第五部分 投资业绩评估投资业绩评估 一、一、投资收益测算投资收益测算 一一、、投资收益测算投资收益测算 二、二、投资业绩评估方法投资业绩评估方法 二二、、投资业绩评估方法投资业绩评估方法 三、三、投资业绩分析投资业绩分析 三三、、投资业绩分析投资业绩分析 Investments school of Management wanghaoquan@126.com 一、一、投资收益测算投资收益测算 一一、、投资收益测算投资收益测算 在一期投资过程中在一期投资过程中，投资收益率是一个很简单的概，投资收益率是一个很简单的概 在一期投资过程中在一期投资过程中，，投资收益率是一个很简单的概投资收益率是一个很简单的概 念，念，即最初投资的一元带来了多少收益即最初投资的一元带来了多少收益。。 念念，，即最初投资的一元带来了多少收益即最初投资的一元带来了多少收益。。 这里的收益是广义的这里的收益是广义的，包括现金流入和资产升值，包括现金流入和资产升值。。 这里的收益是广义的这里的收益是广义的，，包括现金流入和资产升值包括现金流入和资产升值。。 对股票而言对股票而言，总收益就是股利加上资本利得，总收益就是股利加上资本利得。对于。对于 对股票而言对股票而言，，总收益就是股利加上资本利得总收益就是股利加上资本利得。。对于对于 债券债券，其总收益就是息票或已支付的利息加上资本，其总收益就是息票或已支付的利息加上资本 债券债券，，其总收益就是息票或已支付的利息加上资本其总收益就是息票或已支付的利息加上资本 利得利得。。 利得利得。。 Investments school of Management wanghaoquan@126.com 例：例：假设百视通股票每年支付红利假设百视通股票每年支付红利2元2元//股股，，股票当股票当 例例：：假设百视通股票每年支付红利假设百视通股票每年支付红利22元元//股股，，股票当股票当 前市价为前市价为50元50元//股股。。 前市价为前市价为5050元元//股股。。 假如年初购买了该股票假如年初购买了该股票，收到每股，收到每股2元红利2元红利，然后，然后 假如年初购买了该股票假如年初购买了该股票，，收到每股收到每股22元红利元红利，，然后然后 在年底以每股在年底以每股53元价格卖掉53元价格卖掉，则投资收益率为，则投资收益率为：： 在年底以每股在年底以每股5353元价格卖掉元价格卖掉，，则投资收益率为则投资收益率为：： 总收益总收益/最初投资/最初投资=（（收入收入+资本利得+资本利得）/50）/50 总收益总收益//最初投资最初投资 （（收入收入++资本利得资本利得））/50/50 =（（2+32+3））/50/50 （（2+32+3））/50/50 =0.1=0.1 =0.1=0.1 Investments school of Management wanghaoquan@126.com （一（一））现金流贴现法现金流贴现法 （（一一））现金流贴现法现金流贴现法 接上例接上例，设投资期间收益率为，设投资期间收益率为r，r，它能使最初投资它能使最初投资 接上例接上例，，设投资期间收益率为设投资期间收益率为rr，，它能使最初投资它能使最初投资 所带来的所有现金流的现值等于期初投入所带来的所有现金流的现值等于期初投入。。 所带来的所有现金流的现值等于期初投入所带来的所有现金流的现值等于期初投入。。 列方程列方程：50：50=（（2+532+53））//（（1+r1+r））