第3章外汇市场.pptVIP

⑵外汇或远期互换的报价形式 在外汇互换交易实务中，交易商通常采用以下报价形式：第一次汇兑时的汇率依据某个特定的即期汇率，对于未来执行的汇兑时汇率则采用双向点数报价。 这意味着，交易商愿意按照第一个汇率买入或卖出基准货币，未来按照与点数报价对应的买入价或卖出价进行与先前相反的汇兑。 在许多外汇互换交易中，交易商报价中第一个汇率正好是所报出远期汇率的中间价。 比如：GBP:USD=1.6523 3个月 101/111 报价者愿意按照1.6523USD买入1GBP，3个月后以1.6634USD卖出1GBP；或者以1.6523USD买入1GBP，3个月后按照1.6624USD买入1GBP。 比如：GBP:USD=1.6523 3个月 101/92 报价者愿意按照1.6523USD买入1GBP，3个月后以1.6431USD卖出1GBP；或者以1.6523USD买入1GBP，3个月后按照1.6522USD买入1GBP。 例3-5：接例3-3，BIGBANK为了规避美元汇率下跌的风险，准备使用外汇互换工具避险。假定市场有某一交易商报出的3个月期美元互换价格为USD:CHF=1.6416， 05/11。试分析BIGBANK避险后的交易结果。 外汇互换交易不涉及交易者的资产负债表的变动，因此称为表外业务。 基准货币相同时，套汇汇率计算方法： 报价货币相同时，套汇汇率计算方法： 基准货币和报价货币都不相同时，套汇汇率计算方法： 例3-2：大通曼哈顿银行当日的外汇报价为： 如果大通曼哈顿银行向某英国公司报出的汇率是GBP:EUR=1.5230/1.5245，你认为这个汇率报价合理吗？ ⑶银行间外汇交易结算 vostro account nostro account GBP USD ⒉ 外汇即期交易中风险 在外汇交易实务中，外汇银行尤其是外汇经纪商持有的外汇净头寸将面临市场风险。 ⑴市场风险 买入的某种外汇的数量称为多头头寸。卖出的某种外汇的数量称为空头头寸。某个时点同种外汇买入量扣除卖出量的余额即为净头寸。净头寸可能是多头头寸也可能是空头头寸，对应的，我们分别称为持有多头头寸或持有空头头寸。使得净头寸为零的交易称为平仓。 由于即期交易是在成交后两个营业日完成外汇交割，于是会出现交割时的汇率发生变化的可能，显然，若外汇汇率降低，将使的交易者持有的多头头寸发生损益；相反，若外汇汇率上升，交易者持有的空头头寸将受损。这就是我们说的市场风险，也称为隔夜风险。 市场风险是可以进行事先评估的。 下面是某外汇交易商某个交易日结束时的交易单汇总表： 交易对象 USD（+/-） 交易汇率 GBP（+/-） GBP净头寸 荷兰银行 1.4723 美林银行 -7362500 1.4725 +5000000 巴克莱银行 1.4727 +5000000 汇丰银行 1.4724 风险敞口 面临英镑汇率上升的风险！ 交易对象 USD（+/-） 交易汇率 GBP（+/-） GBP净头寸 荷兰银行 1.4723 美林银行 -7362500 1.4725 +5000000 巴克莱银行 1.4727 +5000000 汇丰银行 1.4724 方法一： 英镑汇率高于1.4731时将出现亏损。 方法二：市场重估汇率为1.4690（中间价） 交易对象 USD（+/-） 交易汇率 GBP（+/-） 美元损益 英镑损益 荷兰银行 1.4723 -33000 -22464 美林银行 -7362500 1.4725 +5000000 -17500 -11913 巴克莱银行 1.4727 +37000 +25187 汇丰银行 1.4724 +34000 +23145 合 计 +7365500 -5000000 +20500 +13955 未来买入500万英镑时汇率高于1.4690时，预期利润将会下降，甚至出现亏损。 方法三：平均交易汇率 交易对象 USD（+/-）