第十章货币政策讲述教程.ppt

（4）“消费者支出模型”中的货币政策传导机制。表述为： M↑→i↓→Ca↑→Y↑ （5）“流动性效应理论” 中的货币政策传导机制。表述为： M↑→PS↑→V↑→D↓→Ca↑→Y↑ （6）货币主义学派的货币政策传导机制。表述为： Ms↑→E↑→Y↑ 返回 第四节 货币政策效果 一、概念 二、货币政策的数量效果——IS-LM模型分析 三、货币政策效果的制约因素 返回 一、概念 货币政策效果是指央行采取一系列货币政策是否会对金融活动及实际经济变量发生干扰作用。 理论界关于货币政策效果的争论主要有：凯恩斯学派运用IS—LM模型来分析货币政策效果；货币学派运用实证分析的方法来分析货币政策效果；理性预期学派则运用货币中性模型来说明货币政策无效。后二者主要说明货币政策无效。在此，我们主要讨论运用IS—LM模型来讨论货币政策的数量效果。 返回 二、货币政策的数量效果——IS-LM模型分析 1. IS—LM模型 该模型是由英国著名的经济学家希克斯（1972年获诺贝尔经济学奖）首先提出，后经美国凯恩斯学派经济学家汉森阐述，以及后来的众多学者的不断发展而形成的一个完整的模型。 假定：经济系统由两个同等重要的市场，即产品市场和货币市场组成。产品市场的均衡要求产品的总供给和总需求相等，此时形成产品供求均衡时的利率和收入水平的各种组合，即IS曲线。 货币市场的均衡要求货币的供求相等，此时形成货币供求相等的利率和收入水平之间的各种组合，即LM曲线。 返回 三、货币政策效果的制约因素 1.经济因素 1)时滞：包括三种类型:认识时滞、决策时滞、外部时滞。 2)货币流通速度的变化 3)社会公众与央行之间的博弈行为 2.体制因素 1)客观经济条件的变化 2)金融体制和金融市场的变化 3)政治因素 返回 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 第十章 货币政策 第一节 货币政策的目标及其操作手段 第二节 货币政策工具 第三节 货币传导机制 第四节 货币政策效果 第一节 货币政策的目标及其操作手段 货币政策是指金融管理当局等政府部门有关货币方面的规定和所有影响货币数量的措施。 一、货币政策的目标及其操作手段 二、西方发达国家的货币政策目标的演变 三、我国货币政策目标及其操作工具 返回 货币政策的目标层次、操作手段及其传导 货币政策的目标按层次分为三类：最终目标、中介目标和操作目标。 货币政策手段和传导方式 最终目标 西方国家流行的货币政策最终目标主要有四个：经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡。但实践中不可能将这四个目标同时作为最终目标，这是因为它们之间存在相互冲突。如充分就业和稳定物价之间、经济增长与物价稳定之间是相互矛盾的 货币政策基本目标抉择的基本方法 中介目标和操作目标 操作目标既是货币政策手段能直接作用控制的，又是能影响中介目标的金融变量的变动范围指标。 中介目标是货币当局为实现最终目标而设立的、能受货币政策手段和操作目标影响的中介金融变量的变动范围指标，是操作目标与最终目标之间的传导媒介。 操作目标和中介目标的选择标准 对于设立的最终目标，中间变量和操作变量的选择有两类：一类是价格型变量，主要有利率与汇率；另一类是数量型变量，主要有货币供应量和信贷总量。 可作为中介目标的金融变量 市场经济国家通常选用的货币政策中介指标主要是利率和货币供给量，也有一些国家选择汇率指标。 （1）利率——利率作为中介目标的优点有：一是可测性强；二是可控性强；三是相关性强。但利率作为中介目标也有不足之处，其抗干扰性较差。 （2）货币供给量——货币供给量作为中介目标的优点有：一是可测性强；二是可控性强；三是抗干扰性强。然而理论界对于货币供给量指标应该选择哪一层次的货币看法不一。 （3）其他指标——汇率 可作为操作指标的金融变量 各国中央银行使用的操作指标主要有存款准备金、货币市场利率和基础货币。 （1）短期利率 ：短期利率通常指市场利率，即能够反映市场资金供求状况、变动灵活的利率。 （2）存款准备金：中央银行以准备金作为货币政策的操作目标，其主要原因是，无论中央银行运用何种政策工具，都会先行改变商业银行的准备金，然后对中介目