2015年PTA市场回顾及2016年行情展望选读.docx

2015年PTA市场呈现前高后低的震荡回落走势。一季度，受国际原油及PX价格下挫、下游需求疲弱等因素影响，PTA出现低位整理的走势，二季度期间，漳州腾龙PX工厂发生事故，腾龙160万吨PX装置及翔鹭450万吨PTA装置停工，PX价格大幅上涨带动生产成本上行，PTA价格出现快速反弹行情；三、四季度，国际原油价格弱势探底带动石脑油、MX、PX价格延续调整，PTA成本区间下移，美联储加息预期打压商品市场人气，PTA价格呈现震荡探底行情。　　展望2016年，国内经济增速面临放缓、PTA行业产能过剩、下游需求增长动能不足、上游原料价格深幅调整导致成本区间下移等因素将压制PTA期价延续探底走势；而国内货币政策逐步宽松、供给侧改革推动去产能、边际成本等因素对PTA期价构成潜在支撑，有望出现阶段性的超跌反弹走势。预计2016年PTA期价呈现震荡探底趋于回升走势，运行区间有所下移，期价将主要处于3600-5300区间运行，4000下方为价格低位区间，5000上方为价格高位区间，价格密集波动区间将处于4200-4800。一季度延续弱势探底走势，二三季度有望出现阶段性局部反弹行情，四季度呈现宽幅震荡走势。?　　部分 2015年PTA市场行情回顾　　2014年PTA市场弱势尽显，整体呈现阶梯式下跌走势。一季度，受亚洲PX价格回落、下游聚酯需求恢复迟缓及PTA库存增加等因素影响，PTA出现震荡下跌的走势，二、三季度交替期间，由于PTA生产持续亏损，部分PTA 生产企业宣布改变定价策略并对开工率进行控制，PX价格止跌回升带动生产成本上行，PTA价格出现快速反弹行情；四季度，国际原油价格弱势探底带动石脑油、MX、PX价格呈现调整，PTA成本区间下移，下游需求表现疲弱，供需宽松使得PTA价格呈现弱势探底行情。　　阶段，低位整理期(2015年1月-2015年3月)　　1月初，国际原油期价跌势加剧，亚洲PX价格也逐步下调，PTA1505合约期价呈现弱势探底走势，从4800元/吨关口下滑至4400元/吨一线；中下旬，受PX价格有所企稳及部分投机资金进场做多影响，PTA期价呈现震荡回升走势，处于4500-4800区间波动。现货市场呈现弱势整理走势，华东现货市场报价下调至4400-4500元/吨区间，主流生产商1月合同货结算价执行4600-4700元/吨。　　2月初，国际原油期价呈现反弹，亚洲PX价格也出现上调，PTA1505合约期价呈现探低回升走势，从4500元/吨关口回升至4800元/吨一线；中下旬，受PX价格有所企稳及部分投机资金进场做多影响，PTA期价呈现震荡上行走势，处于4500-4900区间波动。现货市场呈现小幅上涨走势，华东现货市场报价上调至4500-4600元/吨区间，主流生产商2月合同货结算价执行4725-4800元/吨，较1月份结算价上涨90-100元/吨。?　　3月份，国际原油低位震荡，PTA仓单持续增加，套保抛盘打压期价持续走低，1505合约从5000元/吨关口上方回落至4500元/吨一线。 第二阶段，快速反弹期(2015年4月-2015年5月)　　4月份，漳州腾龙PX工厂发生事故，翔鹭450万吨PTA装置停工，亚洲PX价格持续上调及下游产销回升等因素提振PTA市场，PTA期货价格出现大幅反弹，1509合约从4600元/吨一线逐步上涨至5500元/吨一线。现货市场呈现反弹走势，华东现货市场价格在5200至5400元/吨区间波动。主流PTA生产商4月份合同货结算价执行5200-5250元/吨。　　5月初，国际原油呈现冲高，亚洲PX价格上调及下游月初采购等因素提振PTA市场，PTA期货价格出现短暂冲高，1509合约从5200元/吨一线逐步冲高至5600元/吨一线，5月中下旬，上游原油、PX价格逐步回调，国内部分PTA检修装置重启，PTA期货价格震荡回落，1509合约从5500元/吨一线回调至4900元/吨一线。现货市场呈现震荡回落走势，华东现货市场价格在4900至5400元/吨区间波动。主流PTA生产商5月份合同货结算价执行5300-5400元/吨。?　　第三阶段，弱势下行期(2015年6月-2015年12月)　　6月份，国内部分PTA检修装置重启，开工率回升至70%左右，下游需求季节性回落，PTA期货呈现震荡回落，1509合约从5300元/吨一线逐步回落至5000元/吨关口。现货市场呈现窄幅震荡走势，华东现货市场价格在4850至5150元/吨区间波动。主流PTA生产商6月份合同货结算价执行5150-5200元/吨。　　7月初，国内股市暴跌引发商品市场恐慌性抛盘，PTA期货价格出现大幅下挫，1509合约从5000元/吨一线逐步下跌至4350元/吨一线，中下旬，商品市场恐慌情绪平复，上游原油、PX价格逐步回落，PTA期货价格呈现区间整理，1509合约