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第五章 財務管理 1. 財務管理的功能 資金籌措 短期 日常的營運費用 物料 租金 員工薪金及佣金 利息 水電等 長期 廠房 機 資金運用 現金準備 信貸賒銷 購入存貨 固定資產投資 最高回報 平衡風險 財務規劃及控制 預算 根據企業的目標和業務 估計資金的需要 營業額、生產成本、銷售支出預算 實際 -預算比較 查究原因、如有需要作出調節 問題討論 財務管理須有甚麼基本知識？為甚麼？ 第二節 資金的來源 1. 短期、長期資金 短期、長期資金的定義 短期 一年或以下 繳付原料、存貨、薪金、租金、水電費等日常營運開支 長期 一年以上 購置廠房、機械設備等固定資產 金額較大 短期資金的來源 應付費用 企業暫時拖延支付日常費用，例工資 親友借貸 小型企業 變賣或典當個人財產 商業信用 信譽良好 一至二個月 銀行透支 短期資金的來源……2 銀行短期貸款 變賣流動資產 變賣存貨 出售應收賬款 貼現應收票據 發行商業票據 長期資金的來源 租購 租賃 銀行長期貸款 親友借貸 加入或增加合夥人 加入新股東 現有合夥人或股東加注資金 變賣固定資產 長期資金的來源 ….2 保留盈餘 創業基金 發行債券 無抵押債券 有抵押債券 記名債券 無債券 記名息票債券 可提前償還債券 可轉換債券 長期資金的來源 ….3 發行債券的好處 發行債券的缺點 長期資金的來源 ….4 發行股票 普通股 發言 投票 供股 但公司清盤，受償於債券及優先股 優先股 息率固定 累積優先股 追補年前拖欠 非累積優先股 參與優先股 股息加分享盈利 非參與優先股 長期資金的來源 ….5 發行普通股籌集資金的優點 缺點 見表 P321 發行優先股籌集資金的優點 缺點 見表 P321 長期資金的來源 ….6 發行債券與股票的比較 見表 P322 第二節 資金的來源 2. 內部融資與向外融資 內部融資 動用保留盈餘 變賣固定資產 現有股東注資 好處 簡單 成本低 無負債 缺點 資金有限 向外融資 銀行貸款 債券 股票 好處： 資金充足 缺點 手續較為繁複 成本高 有負債的可能 第二節 資金的來源 3. 影響舉債融資的因素 舉債融資的影響因素 企業的盈利水平 企業的財務管理水平 企業銷售與利潤的穩定性 企業的股息政策 現有股東對企業的控制 第二 節資金的來源 4. 資產融資的基本原則 資產融資的原則 固定資產的融資應利用長期資金 融資額大，短期無力清還 流動資產的融資應利用短期資金 問題討論 頁325 #1 #2 #3 #4 #5 第三節 金融市場 貨幣市場與資本市場 第一市場與第二市場 期貨市場 貨幣市場 短期的信貸市場 商業票據 資本市場 股票、債券、存款證、浮息票據 貨幣市場 - 商業票據 (Commercial paper) 無抵押的短期借貸 2 - 6個月 信譽良好的大企業發出 委託金融機構於貨幣市場發售 直接配售予銀行、保險公司等 商業票據的票面利率較銀行優惠貸款利率為低 商業票據市場在香港發展緩慢 企業的規模 信用評級制度 資本市場 - 股票市場 股票市場 股票的定義 – 證明擁有某家公司一個擁有權單位的證明書 普通股 與 優先股 國企股 / A 股 / B 股 恒生指數：42 隻成分股 常見用語： 藍籌股、紅籌股、 二三線股、概念股 第一、二市場 第一市場 新發行的市場，首次推出 以包銷 第二市場 發行後易手的市場 證券交易所及經紀 第一、二市場的關係 第二市場的交投活躍，日後套現較易，所以參與第一市場的信心會較高，推動第一市場的發展 第二市場的交投量，很大程度取決於第一市場的發行量。 聯交所設有兩個市場 股票市場概況 主板 上市公司數目：893家 市值：100,000 億港元 創業板 上市公司數目：204家 市值：640 億港元 恒生指數 42 隻成份股 市值：43,340 億港元 截至 2008 年 5 月底的數字 問題討論 頁329 #1 #2 #3 第三節 金融市場 貨幣市場與資本市場 第一市場與第二市場 期貨市場 累計股票期權 (Accumulator) 期貨 期貨合約是一張「標準化」的合約，當中 合約的雙方協議在未來某個指定日期， 必須以雙方同意的價格， 分別買入和沽出指定數量的相關資產 期貨 - 相關資產 股本 (例如股票及股票指數) 利率 (例如美國國庫債券及倫敦銀行同業拆息) 農業商品 (例如玉米及黃豆) 能源 (例如原油、汽油及煤油) 外幣 (例如歐羅、美元及日圓) 金屬 (例如黃金、鋁及銅) 其他 (例如天氣及半導體記憶晶片) 期貨合約的細則 合約規模 交收月份或合約月份 交收安排 現金或實物交收 每日價格升跌限制 持倉限額 在香