金融市场学第五讲证的券发行市场.pptVIP

金融市场学;金融市场;5.1 证券市场结构;;2000年中国首富： 荣毅仁及其家族?? ：150亿元人民币 2001年中国首富： 刘永行及其兄弟?? ?：83亿元人民币2002年中国首富： 荣智健及其家族??? ：70亿元人民币?????????????????????????? 2003年中国首富： 丁磊???????? ：91亿人民币????????????????? 2004年中国首富： 黄光裕????? ：105亿元人民币?????????? 2005年中国首富： 陈天桥????? ：150亿元人民币???? 2006年中国首富：???张茵????????： 270亿元人民币??????????????????????????????????? 2007年中国首富：??杨国强之女杨惠妍? ?： 1300亿元人民币 2008年中国首富： 黄光裕????? 财富： 430亿元人民币?????????????????????????????????? 2009年中国首富：??许家印???? 财富：?? 422亿元人民币???????????????????????????? 2010年中国首富：?? 李锂????? ?财富：??500亿元人民币 2011年中国首富： 梁稳根 700亿; 一级市场：证券的发行;私募（Private placement) 面向少数的、特定的投资者——定向募集，因为对象的特点，发行量少，管理相对简单。 《证券法》第十条：向不特定对象发行证券的；向特定对象发行证券累计超过二百人的；法律、行政法规规定的其他发行行为。有以上行为之一的，为公开发行。;5.1 股票发行市场;我国2004年实行保荐人制; 《中华人民共和国证券法》; ; ;二、 股票公开发行的分类;三、股票首次公开发行程序;1、发行前准备;《首次公开发行股票并上市管理办法》; 尽职调查;2、募集文件的准备; ; ; ; ;发行价格的确定; ; ; ; 1、中小板可初步询价直接定价 2、主板必须两步定价 3、网上和网下同时进行 4、只有参与初步询价才能参与网下申购 5、初步询价不足20家，发行4亿股＋询价不足50家，停止定价、中止发行 6、发行4亿股以上，可以战略配售，可以绿鞋 7、公开发行票面超过5000万元要组承销团; ;5、承销的方式：; ; ;最接近发行失败的公司; ; ;6 认购的操作方式;7 发行结束、工商登记; ;5.2 债券发行; ; ; ; ; ; ; ;5.3 资产证券化; ; ;; ;资产证券化的操作过程;1、确定资产证券化目标，组成资产池; 资产需要满足下列条件： 可理解的信用特征； 明确界定的支付模式/可预测的现金流量； 平均偿还期至少为1年； 拖欠率和违约率低； 能够均匀地分摊于整个资产的存续期； 清算值高。 关键？;2 组建特设信托机构，实现真实出售; ; 资产支撑证券的偿付阶段 ： 6、获取证券发行收入，向原始权益人支付购买价格 ； 7、实施资产管理，建立投资者应收积累金 ； 8、证券挂牌上市交易，资产售后管理和服务。资产抵押证券发行完毕后到交易市易申请挂牌上市，从而真正实现资产流动性的目的。我国目前资产证券化产品在银行间市场交易。;次贷相关产品的形成机制; ;次贷相关产品的形成机制; ;5.4 债券发行的信用评级 ; ;标 准 普 尔;BB;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.