苹果发布HomePod,智能音箱开启家庭AI交互与音乐大门分析.PDFVIP

证券研究报告·行业研究·电子行业 智能音箱行业深度报告 苹果发布 HomePod，智能音箱 开启家庭AI 交互与音乐大门 2017 年6 月6 日 增持 （首次） 主要观点： 证券分析师 丁文韬  互联网巨头齐上阵，苹果新品发布有望成为市场催化剂。 执业资格证书号码：S0600515050001 2014 年互联网巨头亚马逊上线Echo 智能音箱，重新对这一单 dingwt@ 品进行了定义。到目前，Echo 的累计销量已经超过1000 万台。 在亚马逊验证后，谷歌、京东、微软、腾讯、百度等国内外巨 研究助理 王莉 头纷纷跟进推出了自己的智能音箱设备跟进。一年一度的苹果 WWDC 发布会智能音箱成为其压轴产品，市场对智能音箱产业链 wangl@ 的关注有望持续升温。 0755  贯彻苹果音乐基因，HomePad 找准切入点。 各大厂商对于智能音箱产品的期待远不止于产品本身。作为有 股价走势 望成为 AI 技术家庭场景数据接口的平台型产品，厂商在智能 音箱上的布局战略意义大于即期考虑。 用户不会为厂商的战略布局买单，只会为自身的需求痛点付 费。本次苹果发布的智能音响产品则找准了音乐流媒体播放这 一市场需求痛点。  各大厂商借力自身平台优势，强势推进产品。 智能音箱只是 AI 家庭终端的一个突破口，其背后真正的较量 是如语音交互等 AI 技术和所依靠的平台生态。厂商在推进智 能音箱需求时，就是基于对用户痛点的把握，背靠的是各自的 平台优势。最终对行业洗牌起着决定性的因素，也是各产品背 后的平台生态。  平台厂商众多，战略上分为两类。 厂商战略明确，抢占未来数据接口，细分来看主要有两类。 相关研究 一类是本身已经有了优势的硬件产品，希望凭借积累，增加智 能音箱这一品类，布局家庭场景的企业。这一类企业就是以苹 果为典型。 另一类是本身不具备优势硬件产品，希望通过智能音箱来抢占 家庭数据接口，颠覆现有格局的企业，例如亚马逊。  AI 家庭场景落地，产品价值明显。 随着人工智能的热潮兴起和深度学习、神经网络的加成，人工 智能正在逐步融入到我们的日常生活当中，身边的传统家具用 品也开始被各种智能家具所取代。AI 家庭终端在国内和国外市 场都具备良好的发展前景，也就使抢占接口显得尤为重要。  智能音箱硬件拆解，电声厂商率先受益。 以亚马逊智能音箱明星产品Echo 为拆解对象，结合国内相关 供应链情况，我们认为已经通过各方下游厂商验证的电声公司 将首先受益。建议关注：国光电器、歌尔股份、立讯精密等。  风险提示。 产品市场接受程度不及预期；产业链标的公司接单能力不及预 期；AI 技术发展较慢，不及预期；AI 技术家庭环境落地情况 不及预期。 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 智能音箱行业深度报告 2017 年6 月6 日 目录 巨头齐上阵，战略意图明显 5 1.苹果入局，以音乐切入 6 1.1.HomePod，苹果音