财政政策和货币政策的有效条件.pptVIP

2.结构调整取得新进展 产业调整振兴迈出重要步伐 节能减排取得积极进展 自主创新和科技支撑得到加强，科技创新能力建设不断强化 2008-2012年我国工业增加值增长 2009-2012年9月我国工业增加值走势图 3.刺激内需效果日益显现 一方面，中央财政切实加大对低收入群体补助力度，截至2010年10月底，预拨城乡低保补助资金275亿元、基本养老保险补助资金700亿元； 另一方面，在全国范围内实施“家电下乡”“汽车摩托车下乡”等补贴政策，实施房地产交易税收优惠政策等，更为直接、主动地促进扩大消费。 2008-2012年9月我国社会消费品零售总额构成走势图 赤字和债务规模过大，财政风险逐渐加大 投资效益低下，非市场化运作明显 对国际贸易和国外债务的不利影响 对私人资本产生了一定的“挤出效应” 负效应 货币政策及其效应的理论剖析 货币政策含义 货币政策目标体系 货币政策的工具 一、货币政策含义 二、货币政策目标体系 中央银行 政策工具 近期中介指标 远期中介指标 最终目标 公开市场操作、再贴现率、法定准备金率、其他工具 准备金、基础货币、其他指标 货币供应率、利率、其他指标 币值稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡 三.货币政策的工具 1.一般性货币政策工具 （a）法定准备金政策 （b）再贴现政策 （c）公开市场业务 2.其他货币政策工具 （a）直接信用控制 （b）间接信用指导 法定准备金政策 中央银行下调（或上调）法定存款准备金率 商业银行的超额准备金减少（或增加） 商业银行信贷规模增加（或减少） 货币供应量增加（或减少） 再贴现政策 再贴现率降低（或升高） 商业银行向中央银行借款增加（或减少） 商业银行的信贷规模扩大（或减小） 货币量增加（或减少） 公开市场业务 市场资金短缺（或过多） 基础货币增加（或减少） 贷款和投资增加（或减少） 刺激投资增加（或减少） 银行买进（或卖出）证券 商业银行准备金增加（或减少） 商业银行信贷扩张能力增强（或减弱） 市场货币供给量增加（或减少） 市场利率下降（或上升） 积极货币政策的效应分析 ——以2009年以后为例 实施宽松货币政策的背景 近几年货币供应量的对比 2009年央行实行的货币政策及其效应 一.实施宽松货币政策的背景 2009年中国经济经受了国际金融危机的严峻考验。中国人民银行认真贯彻适度宽松的货币政策，保持银行体系流动性充裕，引导金融机构扩大信贷投放，优化信贷结构，加大金融支持经济发展的力度。同时，十分重视信贷平稳可持续增长和防范金融风险。 二.近几年货币供应量的对比 三.2009年央行实行的货币政策及其效应 灵活开展公开市场操作 适时调整存款准备金率 加强窗口指导和信贷政策引导 发挥支农再贷款、再贴现引导信贷资金投向的作用 灵活的公开市场操作 针对不同时期流动性形势变化，合理把握公开市场操作力度和频率，灵活适度加强流动性管理 优化公开市场操作工具组合 适当提高公开市场操作利率弹性 适时开展国库现金管理商业银行定期存款业务 单位：万亿 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 累计发行央行票据 1.43 2.6 1.2 4.2 短期正回购 0.839 1.5 0.343 2.1 央行票据余额 4.37 4.4 4.1 4.0 单位：万亿 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 累计发行央行票据 0.337 0.921 0.164 1.4 短期正回购 0.851 1.36 0.629 2.5 央行票据余额 2.8 2.4 1.93 1.9 公开市场业务中流动性变化情况 2010 2011 适时调整存款准备金率 加强窗口指导和信贷政策引导 发挥支农再贷款、再贴现引导信贷资金投向的作用 财政政策与货币政策的配合 财政政策与货币政策相互配合的必要性 不同的政策组合 财政政策与货币政策的有效条件 财政政策与货币政策的时滞 一、财政政策与货币政策相互配合的必要性 两者的作用机制不同 两者的作用方向不同 两者在扩张和紧缩需求方面的作用不同 二、不同的政策组合 松的财政政策和松的货币政策（“双松”） 紧的财政政策与紧的货币政策（“双紧”） 紧的财政政策和松的货币政策 松的财政政策和紧的货币政策 三、财政政策与货币政策的有效条件 假定：封闭经济 自由利率 财政政策的效力 货币政策的效力 IS-LM模型 财政政策的有效条件是：LM曲线比较平坦 货币政策的有效条件是：IS曲线比较平坦 四、财政政策与货币政策的时滞 谢谢 财政政策和货币政策 的有效条件 ——以某个时期扩张政策为例 导 言 课题框架 宏观经济学宏观经济政策 改革开放以来我国宏观调控政策综述 导 言 宽松货币政策实践及效应 积极财政政策实践及效应 货币政策理论 财政政策理论 财政政策与货币政策的配合