LME市场基础知识简介程序.ppt

LME市场基础知识简介 LME市场简介 LME的合约规则及相关术语 LME市场的常用概念 一、LME市场简介 1、全球最大的有色金属交易市场（不限于期货） 2、实质上是一个远期现货市场（非传统期货市场） 3、LME市场主要功能：定价、套期保值、交割 二、LME合约规则及相关术语 1、LME合约简介 铜 LME SHFE 合约大小 25吨/手 5吨/手 合约时间设计 连续三个月每天一个合约 每月一个合约 交易时间 OTC: 24小时 电子盘：09:00-03:00 交易所规定时间 涨跌停 无 有 交易方式 电话交易为主 电子撮合 结算方式 到期结算 当日结算 二、LME合约规则及相关术语 2、 LME与上海期货交易所一般风控制度对比 LME SHFE 保证金制度 有 有 授信制度 有 无 持仓限额制度 无 有 逐日盯市制度 有 有 每日结算制度 无 有 大户报告制度 有 有 LME施行做市商制度，但国内市场不允许任何期货公司成为客户的庄家 二、LME合约规则及相关术语 3、LME的连续三个月合约： 举例说明: 某客户2012年1月11日买入一手LME铜，则该手铜的到期日为2012年4月11日，到期即转为现货。 且，如果该客户未能在2012年1月11日当日了解头寸，那么，到了次日，该合约已经不存在，无法交易。 注：只有到期日相同的合约才能直接对冲。 二、LME合约规则及相关术语 4、LME的调期说明： 调期（Carrying 或carries） 指“借出调期 lending” 或 “借入调期borrowing” 操作。目的是将不同到期日的合约调整到同一到期日，即：将某一合约交割日期提前或推后。 借出调期（Lending） 贷金属给市场 卖出近期合同同时买入较远期合同 借入调期（Borrowing） 从市场上借金属 买入近期同时卖出 较远期合同 二、LME合约规则及相关术语 5、LME移仓的说明： 客户在LME进行买卖后，头寸(position)临近交割日期前，如在A经纪公司有多头，在B经纪公司有空头，可以把A公司的多头转至B公司，把日期调至相同交割日期后即可自行平仓了解。 二、LME合约规则及相关术语 6、LME升贴水的说明： Contango－升水：远期价格高于近期价格。正常情况下，市场一般处于contango，这是因为远期交割的货物会有利息和仓储费用，所以高于近期。 但受多头挤兑空头、短期内供需缺口、突然事件等因素影响，三月期货市场可能出现贴水，也即我们常说的backwardation，简称back。 三、LME市场常识 1、LME的三种交易方式： 喊价交易 ——圈内（Ring）和场外（Kerb） 办公室交易——Interoffice Trading 电子交易 ——LME Select 三、LME市场常识 2、 喊价交易（ringkerb） 上午两节交易 First ring Second ring AA/NA 11:45-11:50 Cu: 12:30- 12:35 Sn: 11:50-11:55 AA/NA: 12:35-12:40 Al: 11:55-12:00 Sn: 12:40-12:45 Cu: 12:00-12:05 Pb: 12:45- 12:50 Pb: 12:05- 12:10 Zn: 12:50- 12:55 Zn: 12:10- 12:15 AL: 12:55- 13:00 Ni: 12:15-12:20 Ni: 13:00- 13:05 休息