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探路者投资分析 2014/5/3 探路者年报分析 探路者投资分析 探路者投资分析 目录 1 前言 1 2 关于公司 1 2.1 公司基本情况 1 2.2 主要业务或组织架构2 3 行业及公司 2 4 公司经营 3 4.1 公司经营目标及其实际完成情况3 4.2 研发投入及成果3 4.3 经营业绩与员工4 4.4 销售渠道5 4.5 未来发展5 5 历年财报分析 6 6 公司估值 6 6.1 估值6 6.2 交易策略7 7 关键事件 7 1 前言 本报告完全依据公司发布的定期报告及网上资料收集，未进行过任何实地考察及真实性论证。 2 关于公司 2.1 公司基本情况 公司主要从事户外用品的研发设计、运营管理以及销售 （生产外包），拥有专业户外品牌探 路者（Toread）、户外休闲品牌Discovery Expedition 以及电子商务品牌阿肯诺（ACANU）。 公司通过品牌的塑造与推广、产品自主设计与开发、营销网络建设与优化、供应链整合与管 理，以外包生产、加盟和直营销售相结合的哑铃型经营模式，在全国建立连锁零售网络，向 1 探路者投资分析 广大消费者提供性能可靠、外观时尚的户外用品。此外，2013 年中期开始，公司积极布局 商品+服务的O2O 模式，先后战略投资新加坡Asiatravel 公司和绿野网等，以加快公司互 联网转型的步伐，实现公司成为户外旅行综合服务提供商的战略目标。 /index.html 2.2 主要业务或组织架构 公司2014 年改变传统的设计研发，供应链，运营，营销体系的管理模式，构建事业部制， 已经建立6 大事业部。 事业部 徒步 旅行 登山 Discovery ACANU 智能穿戴 品牌 TOREAD TOREAD TOREAD Discovery ACANU TOREAD 方向 户外领域 户外领域 户外领域 户外休闲 电子商务 智能手环 品牌，专 品牌，户 注自驾和 外骑行领 越野 域 公司自2013 年中期开始公司开始布局商品+服务的O2O 模式，先后战略投资新加坡 Asiatravel 公司和绿野网。Asiatravel 是一家集酒店、机票和旅游景点即时预订确认于一 体的三合一在线旅游平台，绿野网是一家户外旅行综合服务平台，公司在其现有业务基础上 进行横向和纵向延伸，建设面向全球的户外运动和深度体验式旅行综合服务平台。 （摘自年 报） 3 行业及公司 公司为户外用品行业。依据中国纺织品商业协会户外用品分会（COCA）的统计，户外用品行 业2010~2013 年销售及增长情况： 2009 2010 2011 2012 2013 备注 户外用品行业销售额 49.7 73.1 107.6 145.2 180.5 单位：亿 增长率 47.01% 50.9% 34.94% 24.3% 探路者销售额 29355.39 43405.71 75,370.36 110,553.10 1,445,35 单位：万 增长率 47.86% 73.64% 46.68%