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中、外资企业借用外债差异性政策研究 2014-01-14 10:46:29??作者：??来自：?? 字体大小：【大】 【中】 【小】 　摘 要：在利率、汇率、国家宏观货币政策等因素的影响下，中、外资企业借用外债差异化管理暴露出明显的欠缺和不足。本文在剖析中、外资企业借用外债差异性弊端的基础上，援引国外好的成功经验，有针对性地提出... HYPERLINK /html/2014/guojimaoyi_0114/40203.html 定制论文 HYPERLINK /html/2014/guojimaoyi_0114/40203.html 发表论文 　摘 要：在利率、汇率、国家宏观货币政策等因素的影响下，中、外资企业借用外债差异化管理暴露出明显的欠缺和不足。本文在剖析中、外资企业借用外债差异性弊端的基础上，援引国外好的成功经验，有针对性地提出改善我国中资企业借用外债的政策建议，旨在拓宽中资企业借用外债的途径，缩小中、外资企业借用外债差异性管理差距；让外债为中资企业发挥更大作用。　　关键词：外债管理 差异性政策 研究　　我国的外债管理系统伴随着外资引进规模的扩张而逐步完善，具有规模性和综合管控性等特征，全口径分类组织管理各类外债工作。国家年度对外借款规划依据境内部门借用外债的偿还水平以及资本配置水平将其纳入其中，不包括外资企业；借用外债，外资企业实行“投注差”管理。差异化管理对推动我国经济社会快速发展和金融体系完善发挥着关键作用，然而在金融政策、货币政策、银行利率等因素的制约下，现行外债管理模式暴露出明显地欠缺和不足。 　　一、外债管理政策差异性表现　　需通过发改委制定外债指标，中资企业才能借用外债，以“投注差”原则为基础，外资企业实行借用外债，并在国家外汇局登记相关的办理手续，这在我国的外债管理政策中有明文的规定。中、外资企业举借外债的政策差异主要体现在：　　1.主体资格审查条件不同。任何一家外资企业，只要它投资总额与注册资本之间有差额、且注册资本全额到位，就满足举借外债的标准。而申请短期外债指标，中资企业需达到四个方面的条件：第一，满足国家激励行业范畴，并具有相关许可证；第二，保持连续盈利三年以上，或经营状况较好；第三，贸易性质企业的净资产与总资产比值要高于15%，非贸易性企业其比值要高于30%；第四，上年度创汇额以及近半的净资产要高于对外借款与担保余额总和。　　2.借债审批条件不同。在“ 投注差”范围内，外资企业可自行借用外债，并开展登记性的管理模式。中资企业借用超过一年期以上（中长期）的外债，需经由发改委批准，并纳入到国家利用外资规划中。对一年期内（短期）的外债展开余额管理，其余额调控指标由外汇管理局裁定并传达。年度集中裁定外债指标，审批流程、环节多，时间长，灵活性较差。　　3.资金使用政策不同。外资企业借入的外债均可结汇使用。中资企业借债资金的使用受到严格的限制，一年期以内（含一年）的短期外债不可结汇，只能借外汇用外汇，或用于进口支付，大大削弱了中资企业借用外债的作用。　　4.外债归还政策不同。在外债的归还上，外资企业也拥有相对的优越条件：对己签约登记外债， 凭借借款合同或相关补充文件，外资企业可办理外债更迭登记，灵活调控借款偿还日期以及利率调整等，中资企业在外债归还期限、利率、币种等方面，则很少有变通的可能。　　二、差异性政策管理的弊端　　1.“超国民待遇 ”政策催生的异常跨境流动。由于短期外债“投注差”指标管理，手续简便，外资企业只需连续办理展期手续，便可将短期外债滚动长期使用；有的外债到期后，企业既不展期，也不归还，任由外债滞留境内。短期外债长期化，既规避了中长期外债管理限制，也使实际借债规模严重超过“投注差”管理。另一方面，宽松的外债管理政策也刺激外债规模的过快增长，外资企业挪用外债资金、不规范结汇，非法赚取利差汇息等问题也进一步显现。　　2.“投注差 ”随意扩大化，使单个企业可借外债规模失控。在“ 投注差”范畴内，依据国家现有政策规定，对于外债借用，外商投资企业可自行调控，偿还外债也只在购汇环节有所限制。这给外债监管带来很大风险。相对投资资本而言，外债具备更加灵活的流动性，企业通常会利用投资总额以及注册资金的调控，扩充“投注差”限定金额，提升借用外债规模，以减少直接投资风险。只要“投注差”限额的红线并未被超越，且外商投资企业的相关借债文件完备，外债登记手续就可以进行办理，进而很难对控制单一企业的外债额度。　　3.中资企业借用中长期外债困难重重。一是准入门槛高。企业必须具有法人资格，且国家利用外资规划将举债纳入其中，对企业的资产规模、财务系统、信用水平等各层面都有较高的标准。二是审批严格。报国家发改委批准后，上报有关申请文件，并提供信贷部门出示的贷款承诺说明书，中介单位出示的相关资产财务说