国有企业股权多元化改革之员工持股问题的新思考.pdfVIP

维普资讯 经【济研究】 国有企业股权多元化改革 之员工持股问题的新思考 口王 萍 王 军 宋颖霞 (1．辽宁大学 工商管理学院， 辽宁 沈阳 110036) (2．辽宁节能投资控股有限公司 财务处，辽宁 沈阳 110000) 摘要：国有企业股权多元化的改革已日渐成为国企改革的重要方向之一。把国有企业的单一化股权转换成多 元化股权，才能使与之相关的利益机制发生彻底转变，进而带动经营机制、管理机制的转变，从而使企业的经营 管理达到预期的效果。员工持股计划则是通过员工购买企业股票的方法，使员工成为企业的所有者，从而解决了 所有者和经营者利益冲突的问题。本文主要研究了员工持股的必要性，现存问题和在现阶段实施员工持股的可行 路径 。 关键词：国有企业；股权多元化；员工持股 [中图分类号]F4 [文献标识码]A [文章编号]1003—6547 (2008)01—0062—02 国有企业股权结构多元化是现代市场经济的客观要求， 2．减轻融资成本。政府为鼓励实行职工持股计划而提 而员工持股又是国有企业股权多元化的途径之一。所谓员 供的种种税收优惠可以使实行职工持股计划的企业减轻其融 工持股是指企业员工和经营者持有本企业股份而成为企业 资成本，使员工持股计划成为公司理财的重要手段之一。追 所有者的投资行为。它包括两种投资方式 ，其一是以 自然 求低成本的资金来源，是许多企业实行职工持股计划的一个 人直接投资形成的直接持股，其二是以员工持股会会员间 重要原因。有些企业的盈利状况较好，资金较为充裕，但内 接投资形成的间接持股，两者统称为员工持股。员工持股 部投资的效率不高。通过实行职工持股计划，由职工持股计 这一经济行为在我国是经济体制由计划型向市场化转轨 ， 划基金会向银行贷款购入部分公司股份，一方面公司股东通 企业改革由调节政企之间的分配关系向公有企业的产权结 过出售其手 中的公司股票给职工持股基金会而得到现金收 构调整深化而产生的经济现象。 益，他们可以用这些资金在市场上寻找新的投资机会。另一 员工持股在分享公司发展成果的同时，也是伴随有一 方面公司需要将大量的利润用于归还为实行职工持股计划而 定风险的，这使得鼓励员工持股成为企业改善经营管理的 借入的贷款本息，不能继续将大量利润留在公司内部，而贷 一 种策略性手段，而许多企业也巧妙和有效地利用持股来 款银行得到这些本息收入后 ，将根据市场状况寻找适当的投 激励员工努力工作。员工持股计划之所以能得到一定程度 资机会。在企业内部投资效益不高的情况下，这在一定程度 的发展，正在于它为公司、员工、股东、政府等都带来了 上可以提高资金的使用效果。 一 定的好处。本文通过探讨员工持股问题，旨在为国有企 3．可用作资产剥离和重组的一种手段。员工持股有利 业股权多元化下实行的员工持股计划提供新思路。 于企业分散经营风险，不因依赖少数人的投资而容易导致企 一 、 员工持股计划的必要性 业的破产，这一点对于经营风险较大的高科技企业尤为重 1．提高了员工的参与意识。对于企业来说，由于企 要。对于员工来说，持有本企业股票，可以分享公司的经营 业职工得到了部分公司股份 ，在一定程度上改变了国有企 成果和资本增值；可以在工资之外获得更多收入 ，减少纳 业股东权益的构成，增加了职工与企业之间的联系。特别 税；可以保障就业机会；更重要的是，通过持股，获得股东 是职工持股计划将职工的未来收益和养老计划与公司股票 的地位。对于公司的股东来说，实行员工持股可以收回自己 的未来价值联系在一起，使职工不得不更加重视企业的发