政策市令股市失去晴雨表作用 向市场市转变.docVIP

政策市令股市失去晴雨表作用 向市场市转变 2013年01月21日09:48新文化网-新文化报微博 我有话说 2012年前11个月，证监会出台70多项新政，始终未能扭转市场下跌的颓势；不过，在股市连创新低后，虽没有新政策出台，市场反而出现了持续上涨 1月18日，上证指数的收盘点位定格在2317.07点。至此，这轮由1949.46点持续至今的行情涨幅已达到18.85%。目前，人们在讨论一轮慢牛行情是否已到来的同时，也在分析引发本轮行情上涨的原因。有观点认为，市场经过长期的持续下跌之后，自身就存在着强烈上涨欲望，而2012年四季度持续向好的宏观经济基本面则成为上涨行情的基础和催化剂。本轮行情同以往行情的最大区别在于，本轮行情并非是像以往那样受政策面催化，政策对市场的影响正在失灵。 众所周知，中国股市素来都有“政策市”、“资金市”的说法，正因如此，投资者也早已形成了“炒股票看政策”的习惯。如果说政策对市场的影响正在失灵，无疑是意味着政策市正在逐渐开始向市场市迈进。那么事实是否真的如此？是什么原因导致政策对股市的影响在失灵？对于投资者而言，这又意味着什么呢？ A股20多年 一直受政策左右 虽然中国A股市场已经历了20多年的发展历程，但对于一些老股民而言，政策对股市行情的影响却依然历历在目： 1996年，《人民日报》连续发表社论引发市场大跌；1999年5月18日，证监会在北京召开专项会议，向证券公司传达时任国务院总理朱镕基的八点意见，次日即爆发了“5·19”行情；2007年5月29日晚上，国税总局公布上调股票交易印花税，导致5月30日股市一开盘就暴跌，连跌5天，从4334点跌至最低点3404点；2009年，国家4万亿经济刺激计划，令A股市场一扫2008年的下跌阴霾，出现了报复性上涨行情…… “实际上，所谓‘政策市’，就是利用政策来影响股指涨跌市场，政策出台的目的和调控的对象非常明确，那就是股票指数。在股市下跌时，证监会出台利好政策救市；在股市过于火爆时，证监会乃至有关政府部门就会对股指进行打压。”昨日，国内知名财经专家、中央财经大学证券期货研究所研究员宏皓解释说，中国股市就是一个受到政策左右的股市，而不是一个完全市场化的市场，因此，其对政策的依赖、对政策的敏感程度要远远高于发达国家的成熟股市。所以，说中国股市是政策市并没有错，这也是造成中国股市出现“炒股看政策”、“看政策、炒大盘”现象的一个最主要的原因。 近年股指变化 受政策影响超40% 有统计数据显示，在近些年股指出现大幅波动的过程当中，政策性因素是造成股指异常波动的首要因素，占总影响的46%。政策对我国股市的波动起着最主要的影响作用。 宏皓说，虽然中国证券市场因为有了政策市这样一个代名词而受到诟病，但每每股市出现重大动荡，市场各方参与者又会想尽办法呼唤管理层尽快出台政策干预，这种矛盾心理反映了政策在中国资本市场的整个发展过程的重要性。 金融专家时寒冰就指出，纵观国内外的股票市场，一个公平、公正、透明、成熟的资本市场，支撑市场的基本是一种各方都必须遵守的游戏规则，这一游戏规则的确立需要最大限度地体现各利益主体的意志。在这种市场中，投资者博弈的是智慧、眼光和对机会的把握，这个市场对试图破坏规则或者利用规则漏洞牟取私利者严厉惩处，对其他投资者进行严格保护。而反观在不成熟的政策市中，没有一个固定的游戏规则，监管层可以根据自己的意愿随意影响、修改游戏规则。 证监会一边“澄清” 一边“转型” 虽然政策市成为中国股市的代名词早已被市场各方所接受，但证监会对这一说法并不认可。2012年6月12日，证监会新闻发言人在回答媒体提问时指出，长期以来，我国股市被人们视为政策市、信息市，究其原因，与当前我国资本市场结构还不够合理、优化资源配置的功能没有充分发挥、市场约束机制不强、市场运行的体制和机制还存在一些问题有关，股市的涨跌经常与政府出台政策相关联，因此，很多投资者会形成“证监会对股市涨跌负责”的印象。证监会同时指出，“股市有其内在的运行规律。作为监管部门，证监会的职责是维护市场公开、公平、公正原则，建立良好的竞争秩序。除了人民利益、国家利益、广大投资者的利益之外，证监会没有任何自己的利益。” 在证监会“澄清”之后，或许是为了避免给外界留下对市场插手过多、导致市场出现政策市的口实，证监会开始研究自身的定位问题。 2012年12月18日，中国证监会研究中心副主任黄明在人民网[微博]财经研究院成立暨战略支持单位签约仪式上发表演讲时就表示，“在发展中国家，证监会究竟应该怎么定位，值得探讨。证监会究竟应该干什么，应该是什么性质的机构，这是非常重要的问题，我们现在也在研究这个事。” “A股市场成立20多年来，由于各种各样的原因，证监会在进行市场监管之余，的确将很