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联信财富理财产品周报 第十一期 （2012.10.22-2012.10.28） 【摘要】  恐“借新还旧”滑入“旁氏骗局”？广州日报  保监会打通险资任督二脉 理财信托券商产品均可投资21 世纪经济报道  信托业加速冲刺6 万亿关键窗口期 人马先行理财周报  政策持续施压的洪流中，房地产信托的降温已经是不争的事实。但是在悄然酝酿的的降 温潮中，有一类项目却异军突起，大有后来居上之势。这个异数，是保障房信托。  资金池信托因为期限错配、项目不透明等原因被业界指出有“旁氏骗局”之嫌，已经被 监管部门进行窗口指导。  信托资金池产品一般分为两种类型，一是投向信托产品的TOT，另一种则是非指定投资 方向的“资金池”信托产品。  第三季度以来，集合信托产品发行数量和成立数量有所减少。但是，基建类信托却逆势 发力，成立数量开始增加。 一、理财市场要闻  值得一提的是，市面上的保障房信托大多不是纯粹的保障房投资。为了保证收益率，一 些保障房信托和商业项目“捆绑”销售成了行业内的“明规则”。  在政策面上，8 月媒体报道，中国银监会对信托公司的监管思路正在发生转变，允许信 托公司暴露风险，并且希望利用市场机制化解兑付危机，不要总是无论对错均“刚性兑 付”。  采用股权质押的方式，大小非可通过大宗交易卖出购回的模式，向信托公司申请融资， 在不失去所有权的情况下，盘活手中的股票资产。  数据显示，第三季度，共有63 家信托公司成立了1144 款集合信托产品，成立数量环比 减少6.92%，但仍高于一季度水平。  纵观三季度的集合信托产品发行情况，基础设施类集合信托产品成立数量继续增加，共 成立了161 款，环比增加38 款，占比再增4.07 个百分点，达14.07%。  今年9 月，权益投资类信托占比攀升至46% ，而2010 年和2011 年同期，该类信托占比 分别为 32%和 34% 。业内人士指出，这主要是因为该类别中的“资金池”项目今年以 来不断攀升。  今年9 月，投资于基础设施领域产品成立数量位居第二，共30 款，环比上涨25% 。而 据记者统计，十月前三周发行的基建信托就多达 16 款，投资方式以信托贷款和权益投 资为主，产品期限从12~24 个月不等。 二、本周信托产品情况分析 1、图1：2012 年7 月份以来，信托周发行规模和周预期平均收益率变动统计图 资料来源：联信财富研究中心 （数据统计时间：2012 年7 月23 日—2012 年10 月28 日） 2、信托产品发行情况 据联信财富研究中心不完全统计，本周12 家信托公司参与发行18 款产品，总发行规 模约为71.08 亿元，平均规模3.95 亿元。 本周发行规模最大的为四川信托：新华联国际石油贸易信托贷款集合资金信托计划，规 模为12.0 亿。本周发行信托产品平均期限为2.11 年，平均收益率为9.40% 。本周高收益的 信托产品主要集中在房地产领域和工商企业领域。 据联信财富研究中心不完全统计，本周一年期限的产品平均年化收益率为8.0%；一年 半期限的产品平均年化收益率为11.0%；两年期限的产品平均年化收益率为10.15%；三年 期限的产品平均年化收益率为11.5%。详情见图2。 图2：分期限平均收益率柱状图 资料来源：联信财富研究中心（数据统计时间：2012 年10 月22 日—2012 年10 月28 日） 本周发行的产品其资金主要集中在金融市场领域，金融领域发行产品 5 款，拟募集资 金32.58 亿，占比为45.83% ，是本周发行数量和融资规模最大的一类产品；工商企业其中 领域发行2 款，拟募集资金 12.5 亿，占总发行规模的 17.59%，基础设施领域发行产品5 款，拟募集资金9.0 亿元，占总发行规模的12.66%；另外，房地产领域发行5 款产品，拟 募集资金17 亿，占总发行规模的21.92% ；而其他领域产品0 款。详情见图3。 图3：投资领域分布图 资料来源：联信财富研究中心（数据统计时间：2012 年10 月22 日—2012 年10 月28 日） 3、信托产品成立情况 据联信财富研究中心不完全统计，本周共成立26 款产品，成立的产品数量比上周增加 1 款；产品总规模有所下降，约为28.19 亿元，平均规模1.08 亿元，较上周环比减少39.32%； 本周成立的信托产