运输项目方案评价与决策剖析.ppt

  1. 1、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
  2. 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  3. 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
运输项目方案评价与决策剖析

§2 运输项目方案评价与决策 3、互斥方案:各方案间是相互排斥的,采纳某一方案就不能再采纳其他方案。按服务寿命长短不同,投资方案可分为: ① 相同服务寿命的方案,即参与对比或评价方案的服务寿命均相同; ② 不同服务寿命的方案,即参与对比或评价方案的服务寿命均不相同; ③ 无限寿命的方案,在工程建设中永久性工程即可视为无限寿命的工程,如大型水坝、运河工程等。 三、互斥方案的经济效果评价 该类型方案的经济效果评价包括: 绝对效果检验:考察备选方案中各方案自身的经济效果是否满足评价准则的要求 相对效果检验:考察备选方案中哪个方案相对最优 互斥方案的经济效果评价分类 (一)计算期相等的互斥方案经济效果评价 (二)寿命不等的互斥方案经济效果评价 (三)无限寿命的互斥方案经济效果评价 1、引例:A、B两方案现金流量如表(i0=15%) 2、差额净现值?NPV的计算 设A、B为两个投资额不等的互斥方案,A方案的投资较大,则两方案的差额净现值可由下式求出: 3、差额内部收益率?IRR的计算 差额内部收益率?IRR是指根据增量净现金流计算的差额净现值为零时的折现率。差额内部收益率的方程式为: 判别准则 为简化起见,可用下面的判别准则进行方案选优。 NPV≥0且max(NPV)所对应的方案为最优方案 NAV≥0且max(NAV)所对应的方案为最优方案 进行相对效果评价:依次计算第二步保留方案间的⊿IRR。若⊿IRR i0,则保留投资额大的方案;反之,则保留投资额小的方案。直到最后一个被保留的方案即为最优方案。 内部收益率最大准则只在基准折现率大于被比较的两方案的差额内部收益率的前提下成立。也就是说。如果将投资大的方案相对于投资小的方案的增量投资用于其他投资机会,会获得高于差额内部收益率的盈利率。用内部收益率最大准则进行方案比选的结论就是正确的。 但是倘若基准折现率小于差额内部收益率,用内部收益率最大准则选择方案就会导致错误的抉择。由于基准折现率是独立确定的,不依赖于具体待比选方案的差额内部收益率,故用内部收益率最大准则比选方案是不可靠的。 用⊿IRR来比选互斥方案时 注意: 1、若比选的方案较多,则计算工作量较大 2、可能出现不存在增量投资内部收益率的问题和存在多个实数解的问题 使用条件: 产出相同,寿命期相同,只有年经营成本和只有期初投资额的互斥型方案的比选 产量不同的方案也可用此法,但需进行调整 经济意义: 项目年经营成本的节约能否在寿命期来回收增加的投资 1、年值法(净年值和费用年值) 由于寿命不等的互斥方案在时间上不具备可比性,因此为使方案有可比性,通常宜采用年值法(净年值或费用年值)。 判别准则: NAV≥0且max(NAV)所对应的方案为最优方案 min(AC)所对应的方案为最优方案 处理方法通常有两种: (1)最小公倍数法(重复方案法):取各备选方案寿命期的最小公倍数作为方案比选时共同的分析期,即将寿命期短于最小公倍数的方案按原方案重复实施,直到其寿命期等于最小公倍数为止。 (2) 分析期法: 根据对未来市场状况和技术发展前景的预测直接取一个合适的共同分析期。一般情况下,取备选方案中最短的寿命期作为共同分析期。当两方案寿命较长时,则以25年左右截止 。 这就需要采用适当的方法来估算寿命期长于共同分析期的方案在共同分析期末回收的资产余值。 判别准则: NPV≥0且max(NPV)所对应的方案为最优方案 回收的资产余值的处理 第一种:承认投资未使用价值 第二种:不承认投资未使用价值 第三种:预测方案未使用价值在研究期末的价值,并作为现金流入量折现 互斥方案的评价总结 全流量情况: 1、直接采用NPV 法,选取NPV≥0,且NPV→max的方案。 2、采用差额类指标和方法:①ΔNPV②ΔIRR③ 差额投资回收期法 费用流情况(只需相对经济效果检验) 1、直接采用PC 法,取PC→min的方案。 寿命期不同的互斥方案的评价方法(重复更新假设、截止期): 全流量情况: 1、直接采用NAV法 2、NPV 法 (最小公倍数) 费用流情况: 1、直接采用AC 法,取AC→min的方案。 2、 PC法(最小公倍数) (二)资金有限相关型方案的选择 1、 净现值率(内部收益率)排序法 按NPVI(IRR)由大到小排序,然后根据资金限额依次选择方案。这种方法简便易行,但不能保证限额资金的充分利用。 解:(1)不考虑各种优惠政策,计算三方案的故有效率(IRR): 6 53万元 200万元 B 4 40万元 100

文档评论(0)

586334000 + 关注
实名认证
内容提供者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档