宏观形势与宏观政策20100317-rv.pptVIP

CASS-IWEP CASS-IWEP * CASS-IWEP 宏观形势与宏观政策 姚枝仲 中国社会科学院世界经济与政治研究所 深圳 招商地产座谈会 2010年3月17日 主要内容 * CASS-IWEP 1 宏观经济变动趋势 2 宏观经济政策走向 2010年形势之一：最大的变化在于外需不再拖累经济 * CASS-IWEP 数据来源：中国海关 数据来源：中国海关 图1 中国的出口和进口增长率 图2 中国出口和进口的12个月滚动累积额 2010年形势之二：内在活力仍然不足 * CASS-IWEP 数据来源：CEIC 数据来源：CEIC 图3 居民的消费倾向与收入增长率 图4 固定资产投资的资金来源 外需变动的重要性：这一轮宏观波动之源 * CASS-IWEP 2009 2010 出口变动 -10.5 6 10 对GDP增长率的贡献 -6.0 1.5 2.5 实际GDP增长率 8.7 GDP可能增长率 1.7 16.2 17.2 表1 出口变动的宏观影响 出口为什么快速增长？——基数太低？ * CASS-IWEP 数据来源：CEIC 图5 中国的出口额和出口数量指数 去除基数效应， 仍有20%以上的增长率 出口为什么快速增长？——出口退税和人民币贬值？ * CASS-IWEP 数据来源：CEIC 图6 中国的出口价格指数和人民币的实际有效汇率 中国的出口价格弹性仅为-0.65。 出口为什么快速增长？——世界经济恢复速度好于预期 * CASS-IWEP 2009年10月预测值 2010年1月预测值 2010 2011 2010 2011 世界总产出增长率 0.8 0.1 3.9 4.3 发达经济 0.8 -0.1 2.1 2.4 新兴市场和转轨经济 6.0 6.3 0.9 0.2 表2 IMF对世界经济的预期变化 数据来源 ：IMF, WEO Update, Jan.2010 出口为什么快速增长？——中国产品快速进入新市场 * CASS-IWEP 数据来源：中国海关 图7 分国别出口额增长率：2010年1~2月累计 出口为什么快速增长？——贸易结构和生产能力的快速调整 * CASS-IWEP 数据来源：CEIC 图8 中国的贸易结构：按BEC分类 数据来源：CEIC 图9 中国的出口数量指数：按BEC分类 2010年出口形势：6%~10%数量增长 * CASS-IWEP 两大利好 1. 快速进入新兴市场，中国的“外部”收入增长率较高 2. 贸易结构调整，出口的收入弹性较大 两大挑战 1. 世界经济恢复之后，继续增长动力不足 2. 贸易保护主义压力加大 外需变动、宏观政策与2010年GDP * CASS-IWEP （1） （2） （3） （4） （5） 情景描述 财政强刺激 货币超宽松 财政中性 货币中性 货币中性 财政中性 财政适度刺激 货币适度宽松 GDP增长率（%） 16.0 7.7 10.9 12.8 11.6 表3 财政货币政策状况与2010年的GDP增长率 注：1，“财政强刺激”和“货币超宽松”分别指2010年的财政支出增长率和货币信贷增长率与2009年相同；“财政中性”和“货币中性”分别指2010年的财政支出实际增长率与货币信贷的实际增长率保持在10%的水平（GDP潜在增长率附近）；“财政适度刺激”是指2010年的财政支出增加额与2009相同；“货币适度宽松”是指2010年的货币供应量名义增长率从目前的30%下降到20%。 2，政策模拟结果是在6%的出口数量增长率假设计算的。 通胀形势——进口价格传递 * CASS-IWEP 数据来源：CEIC 图10 中国的进口价格指数：按BEC分类 数据来源：CEIC 图11 进口价格和国内物价 通胀形势——产出缺口 * CASS-IWEP 图12 CPI走势 通胀形势——民工荒 * CASS-IWEP 图12 中国劳动力市场 需供比 数据来源：CEIC 通胀形势——劳动需求 * CASS-IWEP 第二产业（万人） 第三产业（万人） 就业增长 就业总量 就业增长 就业总量 增加值增长率为8% 劳动力需求年增长率 3.74% 6.06% 2009 649 17988 1102 19270 2010 673 18661 1169 20438 2011 699 19360 1239 21678 增加值增长率为9% 劳动力需求年增长率 4