太阳能玻璃成就公司的二次创业.PDF

长城证券有限责任公司 证券研究报告 GREATWALL SECURITIES CO.LTD 新能源行业 深度报告 太阳能玻璃成就公司的二次创业 报告日期：2011 年5 月9 日 分析师 ――秀强股份（300160）深度报告 徐 超 0108711 xuc@ 执业证书编号 S1070210020009 要点： 张 霖 0108752 执业证书编号 S1070209040317  公司业务：公司主要业务是玻璃深加工，自己并不生产玻璃，向上游企业 联系人 熊 杰 从业证书编号 S1070111030013 采购玻璃原板，通过印刷、镀膜等工艺，生产家电彩晶玻璃、层架玻璃、 （86-10）8838 太阳能增透玻璃、TCO 导电玻璃等。太阳能玻璃被公司看做是二次创业项目， xiongj@ 将是公司发展最快的业务。  增透玻璃对于组件企业的经济效益测算：普通超白压延玻璃透光率一般超 投资评级： 强烈推荐（维持） 过 91.6%，镀减反射膜后的增透玻璃透光率可以超过 93.6%，也就是说透光 市场数据： 率提升 2.2%以上，应用在组件上，其功率也会提升 2.2 以上。我们以公司 客户林洋的 SF220M 组件作为样本来测算，考虑 10%的损耗，增透玻璃需求 目前股价 29.87 总市值（亿元） 27.31 826 万平米/GW，超白压延玻璃价格 48 元/平米，镀膜后的增透玻璃 68.5 流通市值（亿元） 6.84 元/平米，每块组建使用增透玻璃后可增加销售收入 51.9 元，增加