财务管理(第二篇1).pptVIP

第二篇 筹资决策 第五章 企业筹资 第一节? 筹资管理 一、? 企业筹资的动机与要求 企业筹资的动机 扩展性动机 偿债性动机 混合性动机 企业筹资的基本要求 企业筹资的渠道与方式 表5－1 筹资渠道与筹资方式的对应关系 企业筹资的类型 权益资金和债权资金 长期资金与短期资金 内部筹资与外部筹资 第二节 筹资需求预测 资金需要量预测 定性预测法 定量预测法 ? 定量预测法 销售百分比法 筹资需求的预测步骤为： （1）区分敏感项目和不敏感项目 （2）确定销售百分比 （3）计算预计销售额下的资产、负债和利润 （4）计算预计留存收益增加额 （5）计算外部筹资需求 （1）区分敏感项目和不敏感项目 资产负债表中，有些项目与销售额存在一定的比例关系，会随着销售额的变动同比例变动，这些项目称为敏感项目； 另外一些项目在短期内不会随着销售额的变动而发生变动，这样的项目称为不敏感项目。 （2）确定销售百分比 （3）计算预计销售额下的资产、负债和利润 敏感项目预测值＝销售额预测值×项目销售百分比 不敏感项目预测值＝上年实际发生额 （4）计算预计留存收益增加额 留存收益增加＝预计净利润×（1－股利支付率） 外部筹资需求＝预计总资产－预计总负债－预计所有者权益 线性回归法 线性回归法是在拥有一定量的历史数据的条件下，可以假定企业的资金需要量与销售量存在线性关系，通过回归分析方法确定线性方程的系数，然后将预计销售量代入方程，预测出筹资需求。 第三节 短期筹资 商业信用筹资 短期借款筹资 其他短期筹资方式 一、商业信用筹资 （一）应付帐款筹资 放弃现金折扣的成本 利用现金折扣的决策 （1）如果能以低于放弃折扣的成本的利率借入资金，企业就应该享受现金折扣。 （2） 如果在折扣期内将应付帐款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的成本，那么企业应放弃折扣而去追求更高的收益。 （3）如果企业因缺乏资金而欲展期付款（如例5－3中第（2）种情况），则需在降低了的放弃折扣成本与展期付款带来的损失之间作出选择。 （4） 如果有两家以上的卖方提供不同的信用条件，企业应衡量放弃折扣的成本大小，选用成本最小的卖方企业。 （二）应付票据筹资 （三）预收帐款筹资 商业信用筹资方式的优缺点 1．商业信用筹资的优点 （1）简便易行。 （2） 灵活自如，限制少。 （3）筹资成本低。 2．商业信用筹资的缺点 资金使用时间较短。 二、短期借款筹资 短期借款的分类 1．信用借款 （1）信用额度借款 （2）周转信贷协定 信贷限额与周转信贷协定的区别 法律约束力不同 费用不同 （3）补偿性余额贷款 【例】客户从银行申请了500万元的信用额度，贷款利率为10％，银行要求的补偿余额比率为20％，并对补偿余额收取1％的承诺费。则： 企业实际支付费用为： 500×10％＋500×20％×1％＝51万元 借款人实际使用资金额为： 500－500×20％＝400万元 借款人的实际借款成本率为： 51÷400＝12.75% 2. 担保借款 （1）担保借款 （2）抵押借款 借款利息的支付方法 收款法： 借款到期支付本息 贴现法： 先从本金中扣除利息，到期偿还全部本金 加息法： 在分期等额偿还贷款中采用，将本息和分摊给每期偿还，实际利息负担是名义利率的2倍。 【例】某企业借入名义利率为12%的贷款20000元，分12期等额偿还本息。 短期借款筹资的优缺点 1．短期借款筹资的优点 （1）筹资速度快。 （2）借款弹性好。 2．期借款筹资的缺点 （1）财务风险较大。 （2）限制条款较多。 三、其他短期筹资方式 欧洲货币贷款 票据贴现 应付费用 第四节 权益筹资 一、资本金制度 二、吸收直接投资 1．吸收直接投资的优点 （1）有利于增强企业的信誉。 （2）有利于减低财务风险。 （3）有利于尽快形成生产能力。 2．吸收直接投资的缺点 （1）资金成本较高。 （2）容易分散企业控制权。 三、普通股 1.普通股与优先股 2. 普通股的种类 记名股和不记名股 面值股票和无面值股票 国家股、法人股、个人股 A股、B股、H股和N股 二、股票发行 1 发行股票应符合的规定和条件 2 股票发行的程序 设立发行的程序 增发新股的程序 3 股票发行方式、销售方式和发行价格 发行方式 公开间接发行 不公开直接发行 销售方式 自销方式 承销方式 包销 代销 发行价格 等价 时价 中间价 我国只允许等价或溢价发行，不允许折价发行 三、股票上市 1 股票上市的利与弊 利