产能过剩PK通胀预期.docVIP

PAGE PAGE 1 产能过剩PK通胀预期 2010钢价宽幅运行 摘要：2009年国内钢市在复杂多变的经济环境下经受严峻考验，国内现货钢价涨涨跌跌，反复震荡，总体呈现出“W”型走势。2010年钢市将在产能过剩及通胀预期等多重因素影响下呈现宽幅震荡态势。 2009年市场回顾 一、宏观回顾 (一)国际方面 面对国际金融危机，2009年各国应对危机和稳定经济措施的效果逐步显现，全球经济走出持续恶化阴影。金融市场在年初继续走低后逐渐企稳、震荡回调。主要国债收益率整体上行，主要股票指数在创下近十年新低后大幅反弹，危机中受避险买盘推高的美元汇率从二季度开始回落，以石油为代表的大宗商品价格震荡上行。 2009年美国、英国、日本、欧元区等国家和地区，在传统降息手段难以奏效的情况下，相继采取了量化宽松的货币政策，而从当前具体的经济数据看，量化宽松货币政策与其他危机应对政策相配合，在缓解信贷紧缩、稳定经济金融方面取得了初步成效。 （二）国内方面 面对国际金融危机和主要发达国家经济衰退的外部环境，2009年上半年，我国实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，不断充实完善应对危机的一揽子计划，经济企稳向好势头日趋明显。一季度，我国经济下行压力较大，出口持续下滑，利用外资下降。国内生产总值同比增长6.1%，增速比上年同期回落4.5个百分点。二季度，随着保增长、调结构、促改革、惠民生等一系列政策措施的贯彻落实，国内经济运行出现积极变化。三季度经济反转更为明显，因此2009年中国经济走出了一条快速反转的“Ｖ”型曲线，令全球各大经济体为之侧目。 二、2009年钢市回顾 (一) 行情走势 国际市场：2009年国际钢材走势整体可分成三个阶段。第一阶段为持续下滑阶段，从年初到5月初。第二阶段为缓慢恢复阶段，从5月初到9月初。第三阶段为回调盘整阶段，从9月初开始。 国内市场：2009年是我国钢铁行业非常困难的一年，在复杂多变的经济环境下经受严峻考验。在这样严峻的状态下，国内现货钢价涨涨跌跌，反复震荡，总体呈现出“W”型走势。具体来说，1-4月份，在出口减少、建筑开工下降等因素影响下，国内钢价深幅下探，现货报价20mm HRB400螺纹钢及高线跌至3180元/吨；而后在房地产市场快速回暖、汽车等需求趋旺拉动下，5月钢材价格触底回升；紧接着在大大小小钢厂连续上调钢材出厂价格的带动下，在8月份触及2009年钢价的最高点；疯狂之后，国内钢价又开始下挫，连跌10多周之久；随后，在10月底，钢价在铁矿石及焦炭价格上涨的支撑下开始企稳反弹。 （二）钢材产量 受金融危机影响，2009年上半年全球粗钢产量大幅下降，下半年的情况略有好转。截止到10月份，全球66个主要产钢国家和地区粗钢总产量为9.82亿吨，同比下降13.5%。欧盟、北美和日本等经济发达地区受到金融危机的冲击最大，其产量下降也最明显，1-10月份欧盟27国的粗钢产量为1.115亿吨，同比下降36.7%，北美自由贸易区的产量为6463万吨，同比下降42.1%。中南美洲和独联体的产量下降也比较明显，其中中南美的产量为3116万吨，同比下降27.1%，独联体的产量下降22.2%至7985万吨。亚太地区的产量为6.45亿吨，与去年同期基本持平。1-10月份，全球主要产钢国中，只有中国和印度的产量增加，中国增长10.5%，印度增长1.9%。根据今年前10个月的粗钢产量以及目前各国钢厂的开工情况分析，预计今年全球粗钢产量在12亿吨左右，较去年下降9.5-10%，连续两年保持下降。 2009年国内钢企则在宽松货币政策及扩大基础设施建议的支持下持续快速增产，由于产能增加较多，粗钢总体呈现供大于求局面。数据显示，由于8月份国内钢材期现价格均创出年内高点，以致钢厂生产热度大增，8月国内粗钢产量达5232.69万吨同样创出年内高点。2009年1至11月全国粗钢产量5.18亿吨，全年产量预计在5.65亿吨，较08年的5亿吨增加约13%。 (三)国内建筑钢材市场库存 2009年国内建筑钢材社会库存变化受季节性及产能扩张影响较为明显。首先从年初至3月份螺纹钢及线材库存因开春之际，是建筑钢材需求的淡季，需求减弱，库存出现大幅增加，数据显示至3月6日分别涨至429.768万吨及166.6万吨。但随着国内扩大基础设施建设及天气转暖开工率提高，建筑钢材出现一波去库存化过程，7月份螺纹钢及线材一度回落至311.01万吨及83.293万吨。但是粗钢产量的盲目扩张使得市场供需格局失衡，建筑钢材库存从7月中旬开始逐步回升直至12月底库存量又分别增至420万吨及110万吨之上。 (四)钢材进出口 进入21世纪以来，中国钢铁工业进入了发展最快、钢产量增长最快的时期。2008年中国粗钢产量首次突破5亿吨，钢材出口是消化国内资源的重要渠道。但是2008年爆发