先河环保研究报告.pdfVIP

新股分析报告 先河环保（300137）：环保监测行业龙头，占据天时地利人和 机械 合理价格区间：21.6-23.4 元 报告日期：2010年 10月22日 本次公司拟公开发行3,000 万股，发行后总股本12,000 万股，其中新发股票占发行后总股本的比例为25.00%。 主要财务指标（单位：万元） 公司控股股东和实际控制人均为李玉国先生。目前李玉 2009A 2010E 2011E 2012E 国先生持有本公司25.93%的股份，发行后这一比例将降 营业收入 13,719 21,704 28,731 41,851 至19.45%。 （+/-） 26.58% 58.21% 32.38% 45.66% 我国环保产业已经具备了快速发展的政策、制度和法律 营业利润 2,869 4,945 7,636 10,976 环境，行业崛起尽占天时。政策的扶持以及环境管理制 （+/-） 32.54% 72.38% 54.41% 43.74% 度、法律法规体系的健全，构成了我国环保产业快速发 归属于母公司 3,337 5,455 8,061 11,575 展优越的外部条件。其中，发展环保监测技术和设备是 的净利润 各项环保产业政策的重中之重。 （+/-） 41.17% 63.47% 47.77% 43.60% 每股收益（元） 0.37 0.45 0.67 0.96 环保产业，尤其是环保监测仪器行业拥有巨大的市场空 间，整个行业占据地利。十二五环保方面的投资力度将 公司发行新股基本情况 较十一五进一步加大。环保部专家预测，十二五我国环 保支出将达到3.1万亿。具体到环境监测设备行业，我国 发行日期/上市日期 10月25日/-- 目前年市场规模约在30-40亿元左右。该行业是最受益于 发行后总股本（万股） 12,000 政府投资推动的行业之一，预计未来3-5年环境监测市场 发行股数（万股） 3,000 规模增长速度至少在30%以上 发行价格（元） 22.00 发行市盈率（倍） 79 公司能够积极调动一切可以调动的内外部因素，使其为 发行动态市盈率（倍） 48 企业自身的发展服务，因此，公司占据了除天时和地利 行业滚动市盈率（倍） -- 之外的第三个有利因素——人和。公司能够调动政府、 第一大股东 李玉国 研发、生产、销售、信息等各方面可以利用的外部资源， 第一大股东持股比例 与公司相