新能源助力宝安老树发新芽.PDFVIP

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新能源助力宝安老树发新芽

公 司 综合类 报 2010 年 9 月 15 日 告 中国宝安 (000009) 新能源助力宝安“老树发新芽” 推荐 (首次) 投资要点 现价:12.14 元 公 目前股价几未反映新能源业务价值 深 公司旗下拥有高新技术、房地产、生物医药三大业务板块,控参股马应龙药业、 度 主要数据 司 深鸿基等 20 余家企业。公司“三驾马车”中,地产及生物医药发展态势良好, 深 未来稳定成长,为公司价值提供安全边际。预计地产业务价值 9.62 元/股(RNAV 报 行业 综合类 估值)、生物医药业务价值 3 元/股,则传统业务价值为 12.62 元/股。 公司网址 告 度 预计公司新能源业务 2010 年、2011 年利润贡献分别为 0.10 元/股、0.15 元/股, 大股东/持股 深圳市富安控股有 报 鉴于其高成长特征,给予其 50 倍 PE,对应合理价值为 5 元。 限公司/8.42% 实际控制人/持股 其他股东/84.82%告 我们认为中国宝安目前合理价值应为:9.62 元(地产)+3 元(生物医药)+5 总股本(百万股) 1,091 元(新能源)=17.62 元。即股价上涨空间大。 流通 A 股(百万股) 1,072 流通 B/H 股(百万股) 0 新能源布局早,产业链完整且资质优良 总市值(亿元) 136.34 中国宝安新能源产业链布局完整,子公司资质优良。深圳贝特瑞为国内锂电池 流通 A 股市值(亿元) 134.02 负极材料龙头,具备分拆上市的条件;深圳天骄科技为锂电池三元材料龙头, 每股净资产(元) 2.04 并进军锰酸锂、磷酸铁锂、电解液制造领域;控股宁波拜特测控,主营电池检 资产负债率(%) 64.6 测设备/电源管理系统/充电设施;控股深圳大地和,在新能源车驱动电机及其控 制器领域处于国内前列。此外,宝安还拥有石墨资源,鸡西石墨产业园 2011 年 行情走势图 将部分达产贡献利润,后期宝安或将触角延伸至锂矿资源等上游。 40% 中国宝安 沪深300 2010 年为新能源汽车发展元年,行业将倍增式成长,预计 2015 年我国新能源 汽车将达到百万规模,年均复合增长 216%。大发展初期,部件类、资源类公司 20% 最早最快受益。宝

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