中联重科股票投资研究.docVIP

中联重科中联重科股份有限公司创立于1992年，主要从事建筑工程、能源工程、环境工程、交通工程等基础设施建设所需重大高新技术装备的研发制造，是一家持续创新的全球化企业。 公司生产具有完全自主知识产权的13大类别、86个产品系列，近800多个品种的主导产品，为全球产品链最齐备的工程机械企业。公司的两大业务板块混凝土机械和起重机械均位居全球前两位。公司注册资本77.06亿元，员工3万余人。 2012年，中联重科下属各经营单元实现收过900亿元，利税过120亿元。 2013年10月25日，中联重科A、H股连续两日的股价下跌，已造成其约合人民币33.81亿元的市值损失。 中国工程机械行业经过数十年的发展，最近十年进入了高速发展时期。目前全行业有工程机械制造企业近3000家，规模以上生产企业（包括专业零部件企业）约1400家。2年销售额超过百亿元的中国工程机械企业有家，超过10亿元的有家。20年超过百亿元的有家。这些企业的销售额已经占到全行业的65%以上。 20年，中国销售收入超过百亿的工程机械制造商有：徐工集团、中联重科、三一集团、柳工集团、山东重工等五家。龙工、厦工、山推、成工、常林、福田雷沃、山河智能、玉柴重工等均为行业著名的10亿以上规模企业。 从2002年以来的8年时间里，中国工程机械行业销售规模增长将近4倍，从773亿到2009年的3100亿，年均增长率24.4%，2003年同比增长率高达38%，2007年同比增长37.2%。 工程机械行业在未来5年持续保持快速增长。过去8年中国工程机械行业的平均增长速度为24%，如果以此速度持续增长，那么到2012年中国工程机械行业销售规模将达到5910亿元；到2015年将达到11267亿元 （二）行业生命周期分析 产业生命周期是指每个产业都要经历的一个由成长到衰退的演变过程，一般分为初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段四个阶段。识别产业生命周期所处阶段的主要标志有：市场增长率、需求增长潜力、产品品种多少、竞争者多少、市场占有率状况、进入壁垒，技术革新和用户购买行为等。 从工程机械行业的各个特征分析，目前国内工程机械行业正处于生命周期中的成长期。 公司重点产品市场占有率持续提升：混凝土机械，公司泵车产品市场占有率较2011年明显提升，处于市场领先地位，搅拌车、车载泵、搅拌站三大产品行业市场占有率均居全国第一;起重机械，公司塔机国内市场占有率稳居行业榜首，履带吊产品实现国内销售额第一;土方机械，公司推土机国内市场占有率已跃居行业第二。 年报显示，中联重科整体毛利率为32.30%，同比仅下跌0.1个百分点，基本保持稳定。值得一提的是，占公司销售比重较大的混凝土机械毛利率仍旧稳居各板块之首，全年累计达到33.94%。 公司认为，目前行业虽处于发展低谷期，但对中联重科却是难得的战略机遇期。由于前瞻性的战略布局，中联重科在行业中已处于一个相对有利的优势地位。 总结：从当前的宏观经济情况来看，不利于股票的购入；然而从机械制造行业的状况和中联重科公司的经营状况来看，可以进行长期投资；但是从股票技术面来看，当前该股票短期的买入应该尽量避免，应尽量减仓甚至作空仓处理；总的来说，中联重科股票适合短线卖出，中线建仓，仍可介入。 3 14