三亚千古情三季度开业,乌镇戏剧节盛大开幕.PDFVIP

[table_main] 行业周报 所 [table_reportdate] 餐饮旅游 究 研 2013 年05 月13 日 行业研究 行业周报 投资评级：中性 三亚千古情三季度开业，乌镇戏剧节盛大开幕 券 餐饮旅游行业周报（5.6-5.10 ） 证 都 国 核心观点 行业表现对比图 1、上周市场回顾 [table_stockTrend] 2012-5-14～2013-5-10 申万餐饮旅游一级指数上周上涨2.9% ，跑沪深300 指数 1.3 个百分点， 5% 今年以来跑赢沪深300 指数2.4 个百分点。上周，景点二级行业个股集 0% 体反弹，旅游综合二级行业在首旅股份刺激下表现较好，其他二级行业 -5% 均实现正收益。今年以来，餐饮旅游二级行业分化较明显，餐饮行业表 -10% 现持续低迷；景点、酒店二级子行业一度跑输沪深300 指数，绝对收益 -15% 较低；旅游综合二级行业一枝独秀，今年以来持续实现正收益且不断增 告 长，三特索道、中国国旅、首旅股份等旅游综合二级行业个股表现突出。 -20% 报 2、行业动态及政策回顾 12-5 12-8 12-11 13-2 究 沪深300 餐饮旅游 研 新增人感染H7N9 禽流感病例数量出现下降趋势； 券 映秀北川获评国家5A 级景区； [table_relation] 相关报告 证 山东省要求带薪休假纳入企业劳保年检； 百胜中国4 月同店销售下降29%； 3、公司动态回顾 宋城股份：三亚项目三季度确定开业，剧目基本定型； 中青旅：乌镇戏剧节开幕，向“文化小镇”转型意义深远； 4、板块估值及投资建议 截至上周末，餐饮旅游行业整体PE 回升至27.0X （TTM ，剔除负值）， 行业相对沪深300 指数的估值溢价率为 168.5%。我们维持一直以来的 观点，今年餐饮旅游业整体估值的绝对水平难有提升，相对沪深300 指数的估值溢价也难有明显提升。从二级子行业来看，餐饮业整体PE [table_research] 研究员：杨志刚 为35.3X （TTM ，剔除负值），无论横向还是纵向比较，仍然较高；酒 店业整体PE 为25.8X ，相对最低；景点行业PE 升至28.5 倍。今年表 电 话： 010 现最好的旅游综合二级行业整体PE 为26.0X ，相对其他行业并不高。 Email ： yangzhigang@ 周报观点：虽然部分二级行业和优质公司今年没有取得正收益，我们仍 执业证书编号： S0940511070003 然继续维持餐饮旅游行业“中性”的整体评级，不建议长期重仓持股， 波段交易是最好选择。依次看好的子行业为进入门槛较高的免税行业、 联系人：周红军 优质自然景区、优质人工景区，核心思路是“资源稀缺性”和“扩张能 电 话： 010- 力”，因此重点推荐中国国旅和宋城股份。