第1章财务知识.pptVIP

1.2??财务管理的目标 1.2.3 资本 利润率最大化（每股收益最大化） 特点：考虑了盈利能力与投入资本额的关系，但仍未克服利润最大化的其他三个缺点。 1.2??财务管理的目标 1.2.4 企业价值最大化（股东财富最大化） 企业财富最大化、、股票市价最大化 企业价值——企业有形资产和无形资产价值的市场评价，反映企业潜在或预期的获利能力。 优点：(1)考虑了取得报酬的时间价值 (2)考虑了风险与报酬的联系。 (3)能克服企业在追求利润上的短期行为 1.2??财务管理的目标 股份制企业——股票市价 非股份制企业——市场评估 缺点：价值评估较为困难。 1.3??企业组织形式与代理问题 1.3.1 企业组织形式 1. 独资企业 独资企业是指由一个自然人投资，由其亲自或雇人经营的企业。 特点：所有权和经营权一致，负无限责任。 优点：成立容易，成本低。 缺点：筹资困难，产权转移麻烦，无限责任。 1.3??企业组织形式与代理问题 2. 合伙企业 是指两人以上按照协议共同投资、共同经营、共负盈亏、对企业债务承担无限连带责任的企业。 特点：所有权和经营权一致，负无限责任。 优点：成立容易，成本较低，企业信用优于独资企业。 缺点：合伙人关系复杂，企业不稳定，筹资较困难，无限责任。 1.3??企业组织形式与代理问题 3. 公司 指依照公司法登记设立，以其全部法人财产，依法自主经营，自负盈亏的企业法人。 特点：所有权和经营权分离，负有限责任。 优点：筹资容易，有限责任。 缺点：税收负担重，易产生代理问题。 1.3??企业组织形式与代理问题 1.3??企业组织形式与代理问题 1.3.2 代理问题及利益冲突 1. 所有者和经营者的代理问题 所有者和经营者的代理问题只存在于公司制企业。 1.3??企业组织形式与代理问题 协调：报酬和绩效联系，在提高企业价值的同时，适当提高享受成本 措施：（1）解聘——通过所有者约束经营者 （2）接收（被兼并）——通过市场约束经营者 （3）激励 排名 姓名 公司 薪酬 (万美金) 年龄 1 小劳伦斯.卡尔普 丹纳赫 14136 47 2 拉里.埃里森 甲骨文 13023 65 3 奥布雷.麦克伦登 切萨皮克能源公司 11429 49 4 雷.埃尔拉尼 西方石油公司 10307 75 5 大卫.诺瓦克 百胜餐饮集团 7649 57 6 约翰马丁 吉利德科技公司 6040 58 7 索尔.巴尔 塞尔细胞基因公司 5931 63 8 基斯.哈顿 克洛斯提柏石油公司 5478 51 9 理查德.安德森 自由港铜业 4875 63 10 黄仁勋 英伟达公司 3140 47 2009年《福布斯》全美500强企业CEO年薪排行前10名 2009年赚的最多的人是小劳伦斯.卡尔普(Danaher?chief?H.?Lawrence?Culp?Jr.) 薪酬工资 95.4 万美元 股票期权 8400.0 万美元 股票奖励 5600.0 万美元 排名 CEO/总裁/总经理 性别 年龄 2009年薪资(万元) 股票简称 1 法兰克·纽曼 男 68 1,741.0 深发展 2 洪 崎 男 53 626.8 民生银行 3 殷一民 男 46 603.0 中兴通讯 4 马明哲 男 54 484.2 中国平安 5 方洪波 男 43 372.0 美的电器 6 周晓华 男 43 279.9 世联地产 7 陈邦栋 男 40