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《财贸经济》2007 年第 6 期 Finance Trade Economics , No. 6 ,2007 中国经济周期运行特点及拐点识别分析 郭庆旺　贾俊雪　杨运杰 　　内容提要:本文运用吉布斯抽样方法估算了我国经济周期的多变量动态马可夫转换 因素模型 ,对我国经济周期进行拐点识别和同步指数分析 ,进而揭示出我国经济周期的长 期和短期运行特点。分析表明 ,就长期而言 ,我国经济周期运行表现出明显的协动性和非 线性特征 ,改革开放以前 ,宏观经济波动剧烈 ,情势转换发生得较为频繁 ,改革开放以后 , 宏观经济波动明显趋缓 ;就短期而言 ,尤其是 20 世纪 90 年代以来 ,我国经济周期运行平 稳 ,协动性特征依然显著但非线性特征明显减弱。 关键词 :经济周期拐点 　同步指数 　多变量动态马可夫转换因素模型 　吉布斯抽样 作者简介 :郭庆旺 , 中国人民大学财政金融学院常务副院长、教授 ,100872 ; 贾俊雪 , 中国人民大学财政金融学院讲师、经济学博士 ,100872 ; 杨运杰 , 中央财经大学经济学院副教授 ,100081 。 ( ) F124 　 A 　 1002 - 8102 2007 06 - 0011 - 07 中图分类号: 文献标识码 : 文章编号 : 一、引 　言 ( ) 经济周期典型事实分析 或称波动特征研究 一直是近几十年来国际经济学界的一个重要研究 领域。这类研究涉及面非常宽泛 ,但总体而言 ,有两个问题始终是主要着眼点 :一是经济周期波动 ( ) 的非线性 非对称性 特征 ,表现为经济周期的扩张阶段和收缩阶段的明显不对称性 ,分析方法多以 ( ) ( ) Hamilton 1989 的马可夫情势转变模型为主 Kim et al. ,2002 。二是经济周期波动的协动性特征 , 目的在于探求经济周期波动中不同经济变量之间的相互联系,主要利用各种滤波方法以及线性动 ( ) 态因素模型 Stock and Watson ,1989 ;Agenor et al. ,1999 ; Kose ,2002 。但早期研究大多将协动性和非 线性特征割裂开来 ,仅仅考察其中某一方面。近年来 ,开始更多地将这两种特性融合起来以更好地 ( 进行经济周期波动特征和拐点识别分析 ,分析方法多采用多变量动态马可夫转换因素模型 Diebold and Rudebusch ,1996 ; Kim and Nelson ,1999) 。 国内学术界关于经济周期波动特征的研究经历了不同发展阶段。早期研究大多以“说明性”为 ( ) 主 ,主要关注于峰位、谷位、波幅和位势等经典周期特征 刘树成 ,2000 ;李建伟 ,2003 。近年来 ,开 ( 始更多地利用消除趋势法和更为