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国际金融整理 2014.12.14丘婷 第一章 国际收支 1．国际收支的概念 一国（或地区）居民在一定时期内与非居民之间经济交易的系统的货币记录。 2．国际收支平衡表中三大账户的概念和记录的内容 国际收支平衡表帐户和借贷方记录内容 3. 国际收支平衡表的分析 基本差额（经常和资本项目）和官方结算差额 贸易账户差额：对外经济交往、创汇能力、产业竞争力 经常账户差额：综合反映进出口状况及产业综合竞争力 资本和金融账户差额：外国对本国的投资净额 综合账户差额：经常账户和资本金融账户中资本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户构成的余额，衡量国际收支对储备的影响 错误与遗漏项：统计质量 4.国际收支调节 国际收支失衡的原因（偶发性、周期性、结构性、货币性） 自动调节机制（金本位、固定、浮动汇率制） 国际收支调节政策（缓冲-融资、需求管理-财政货币、支出转换-汇率政策和直接管制） 第二章 外汇与汇率 1.汇率的概念、影响因素、标价方法的概念及说明、升贬值的影响 汇率的概念：各个国家使用的货币是不同的，当一种商品或劳务参与国际交换时，就需要把一国的商品和劳务以该国本币表示的价格换算成以外币表示的国际价格，从而产生了换算比率——汇率。汇率又称汇价或外汇行市，就是两种货币的兑换比率，或者说是一国货币以另一国货币表示的相对价格。 影响因素：（长期）国际收支状况、通胀率差异、经济增长率差异 （短期）利率差异、央行干预、心理预期因素 标价方法的概念：折算两种货币的兑换比率，首先要明确以哪一国货币作为标准，即是以本国货币表示外国货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价格，这就是汇率的标价方法。常见的汇率标价方法有直接标价法、间接标价法和美元标价法。 升贬值的影响：P27 直接标价法：一定的外国货币折算的本国货币数额增大，说明外国货币币值上 升，或本国货币币值下降，成为外币升值，或称本币贬值。 反之，一定单位外币折算的本国货币的数额减少，称为外币贬值， 或称为本币升值。 外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少??方向相同 间接标价法：一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值， 或本币升值 反之，一定单位的本国货币折算的外国货币数量减少，称为外币升值，或本币贬值 外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反 2．即期外汇交易的概念、远期外汇交易的概念和目的P45 即期外汇交易：又称现汇交易，指买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割的外汇买卖。 远期外汇交易：也叫期汇交易：买卖双方成交后，按照签订的远期合同规定在未来的约定日期办理交割的外汇业务。 目的：套期保值和投机（为进出口商和对外投资者防范汇率风险、外汇银行为平衡期汇头寸、投机者为谋取汇率变动的差价） 3．套汇和套利交易的概念 套汇：是利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异，通过买入和卖出外汇而赚取利润的行为。 套利交易：投资者根据不同国家短期利率的差异，将资金从利率较低的国家转移到利率较高的国家，以获得利差收益的活动。 第三章 国际收支理论 1．弹性分析法：马歇尔-勒纳条件、J曲线效应 B=X-M 琼·罗宾逊（英）收入不变条件下，汇率变动对一国国际收支调整的作用。 着重考虑本币贬值对贸易收支和贸易条件的影响，强调国际收支调节中的相 对价格效应。 前提假设：（1）收入不变 （2）利率不变，不考虑国际资本流动，贸易收支等同于国际收支（3）国内外商品劳务的价格不变 （4）贸易品进出口供给弹性无穷大 基本机制：汇率变动通过国内外产品之间，以及本国生产的贸易品与非贸易品之间的相对价格变动，影响一国进出口供给和需求，从而作用于国际收支。 马歇尔—勒纳条件：ηx+ηm1（ηx 出口需求价格弹性的绝对值，ηm 进口 需求价格弹性的绝对值） 即货币贬值能够带来贸易收支改善的必要条件。 J曲线效应 B=X-M：短期内，贬值不能立即引起贸易数量变化，因为掌握市场信息、扩大贸易品产量等都需要时间。在这一期间内，贬值反而可能导致其恶化。 J曲线效应存在原因：（1）货币合同阶段（Currency-Contract Period）：价格不变、数量不变 （2）传导阶段（Pass-Through Period）：价格变化、数量不变 （3）数量调整阶段（Quantity Adjustment Period）：价格数量都变化 2．乘数分析法： B=X-（M0+mY）哈伯格条件、国外回响效应 汇率和价格不变的条件下，收入变动在国际收支调整中的作用。进口支出是 国民收入的函数，自主性支出的变动通过乘数效应引起国民收入变动，从而 影响进口支出。 B=X-（M0+mY）:贸易差额=出口—（自主性进口+边际进口倾向