第3章筹集管理实务.pptVIP

1、2、3 第3章 筹资管理实务 　　　　　　　第一节权益性资本筹集一、吸收直接投资——是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收资金的一种筹资方式。筹集方式包括：吸收直接投资、发行普通股和发行优先股 2.吸收直接投资的评价 二、 发行股票(1.分类 2.权利 3.评价) 股票特征： 1）法定性：股票持有人的权利、义务以及股票发行、交易方面的要求，均由法律规定。 　　在证券市场发达国家，发行股票相对容易，在中国难度很大，目前中国大约只有3000家上市公司，广西只有不到30家上市公司。中国证券市场的审批程序非常繁杂。所以很多民营企业甚至是国有企业宁可去境外发行股票。 股票特征——1）法定性 　　　目前中国只有国有企业才能在沪、深两市上市，外资企业、发民营企业仍不能在中国公开发行股票。中国的上市公司，大约有50％～60％的股票是国有股，国有股是不能在二级市场上流通的。 股票特征——1）法定性 　　　中国证券市场中股票的流通市值仅为中国GDP的10％～20％，而资本市场发达的国家其股票的流通市值一般达到其GDP的100％～200％。所以能够在中国的资本市场上融资的企业还不多，中国的证券市场实质上还十分的不成熟，在证券市场中的违规操作也十分普遍。 股票特征——1）法定性 目前中国股票市场实行涨停板和跌停板制，即除新发行股票第一天外，所有股票每天的涨或跌均不能超过10％。 中国股票交易实行T+1制度，即当天购买的股票，当天不能卖出，第二天才能卖出。 这些都是股票法定性特征的具体体现。 股票特征： 2）收益性：持有人有权利从发行公司取得收益，也可以通过买卖获得价差收益。 从发行公司获得的收益称为股利或分红——投资。 通过买卖获得价差收益——投机。 股票特征——收益性 　　　在国外，股民购买股票一般是长期持有的投资行为；而国内的股民比较浮躁，都是想短线操作的多，是投机行为。 　　　股神巴菲特1967年购买1万美元股票一直持有，1999年其价值已超过1000万美元。在中国有人算过假如1993年购买1万元“深发展”股票一直拿着，现在其价值超过200万元。 股票特征——收益性 　　　国内的股民很少有人想着长期持有股票的，除非被套牢出于无奈才拿着。所以才有了2003年中国男人的无奈歌： 　炒股变股东，炒房变房东； 　锻炼变成法轮功，泡妞变成了老公。 股票特征： 3）风险性：股票的收益不固定；在公司破产时，普通股股东对剩余财产的分配权处于最后一位。 股票市场的风险性极大，由于信息的不对称，普通股民盈利的很少，能够在股票市场上赚钱的总是少数。风险性是股票与债券的根本性区别之一。 股票特征： 4）参与性：普通股股东可以通过投票等方式，参与企业经营管理。 在有限责任公司或者股份有限公司中，普通股民可以在股东大会上通过投票的方式参与决策，其决策的特点是少数股服从多数股而不是少数人服从多数人。如：只要某人拥有某公司的51％的股份，他一表态就是多数股，其他的股东都反对也是少数股。他实质上是公司最大的老板，能左右公司的一切决策。 股票特征： 5）无期限性：没有固定的到期日。 除非转让股票或者公司破产清算，否则，你可以永久持有股票。这也是股票和债券的区别之一。 股票特征： 6）可转让性：上市股票可以流通转让。 　　　任何股东在购买股票后，都可以在证券市场规定的交易时间内转让股票（中国实行T+1制，国外大多T+0制），交易非常方便可电话委托、网上交易等。 股票特征： 7）价格波动性：上市股票的价格受到多种因素的影响波动性较大。 股票的风险性很大程度上是由于股票价格的波动性引起的。在中国影响股票价格因素更为多样，股票价格波动性也更为明显，正因为这样，才实行涨停板和跌停板制。 普通股股东的权利 1）公司管理权：投票权、查账权等，其管理权主要体现为在董事会选举中有选举权和被选举权。 2）分享盈余权：按出资比例分取红利，盈利分配方案由股东大会决定。 3）出让股份权：依照国家法规和公司章程出售或转让股份 普通股股东的权利 4）原有股东有权按持有公司股票的比例，优先认购公司新增发股份，目的是保证老股东的原有持股比例。 5）剩余财产要求权：依法分取公司解散清算后的剩余财产，公司剩余财产的清偿顺序是：债务、优先股、普通股。 3.2.4 发行优先股 优先股的动机 优先股的权利 4．优先股筹资的评价 3.2.5 企业留存收益 第二节债权性资本筹资（负债资金筹集） 1.银行借款的种类（4种类划分见P43－44） 2.银行借款筹资的步骤（5个步骤） 3．银行借款的信用条件（5种信用条件） 例1（一次支付法） 假设一笔贷款200000元，1年支付利息24000元，其实际利息率为＝24000/200000×100％＝12％ 例2 企业应收票据（不带息）