第四章 筹资管理答案.pptVIP

第四章 筹资管理;第四章??? 筹资管理 主要内容 长期筹资概述（长期筹资的意义、长期筹资的动机、长期筹资的原则、长期筹资的渠道的类型） 资本成本（概念、作用、成本的计算） 杠杆原理（营业杠杆原理、财务杠杆原理、联合杠杆原理） 资本结构决策 （资本结构理论、资本结构决策） ;企业为何要筹资？ 资金是企业进行生产经营活动的必要条件。企业创建，开展日常生产经营业务，购置设备、材料等生产要素，不能没有一定数量的生产经营资金；扩大生产规模，开发新产品，提高技术水平，更要追加投资。筹集资金是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节。 什么是企业筹资活动？都有哪些筹资方式？ 企业筹资是指企业通过一定的渠道，采取适当的方式，获得所需资金的一种财务活动。企业筹资分为权益资金筹集方式和负债资金筹集方式，权益资金的筹集主要是吸收直接投资、发行普通股、发行优先股和利用留存收益等，负债资金筹集主要是借入资金、发行债券、融资租赁和商业信用等。 企业为何需要进行长期筹资？都有哪些长期筹资方式？ 企业要长期生存与发展，需要经常持有一定规模的长期资本。企业需要长期资本的主要原因有：购建固定资产、取得无形资产、开展长期投资、垫支于长期流动资产。企业长期资本的筹集方式主要有：吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁。长期筹资是企业筹资的主要内容，短期筹资则归为营运资金管理的内容。;第一节 长期筹资概述 一、企业筹资动机 （一）创建企业的需要 （一个企业从创建到生存发展的整个过程都需要筹集资本。企业最初创建就需要筹资，以获得设立一个企业必需的初始资本，在取得会计师事务所验资证明，据以到工商管理部门办理注册登记后，才能开展正常的生产经营活动。企业新建时，要按照经营方针所确定的生产经营规模核定固定资金需要量和流动资金需要量，同时筹措相应数额的资本金——所有者权益，资本金不足部分即需筹集短期或长期的银行借款（或发行债券）。） （二）企业扩张的需要 （具有良好发展前景、处于成长期的企业，通常会产生扩张筹资动机。例如，企业生产经营的产品供不应求，需要购置设备增加市场供应；需要引进技术开发生产适销对路的新产品；扩大有利的对外投资规模；开拓有发展前途的对外投资领域；为了保证其产品生产所必需的原材料的供应，向供应厂商投资并获得控制权等等。这一动机的直接结果是企业的资产总额和权益总额的增加） （三）调整资本结构和偿债的需要 （资本结构即各种筹资方式的组合及其比例关系。比如有的企业资本机结构不合理，负债比率过大，偿债压力过重，财务风险过高，就需要主动地通过筹资来调整资本结构。该动机是企业在不增减资本总额的条件下为了改变资本结构而形成的筹资动机。其形式有：为缓解财务危机借新债换旧债，以债转股，以股抵债等。）;二、筹资原则与要求 （一）合理原则 （包括合理确定资金需要量和合理确定公司资本结构两方面。要求正确预测资金需要量，既要防止不足，又要防止过剩，不足会影响生产经营，过剩会降低筹资效益。合理确定股权资本和债权资本的比例，负债的多少应与权益资本多少和偿债能力高低相适应，太多会增大财务风险，太少达不到利用负债经营提高权益资本的收益水平的目的。合理确定长期资本和短期资本的结构，即合理确定企业全部资本的期限结构问题，这要与企业资产所需持有的期限相匹配。） （二）效益原则 （一方面需要认真分析投资机会，讲究投资效益，避免不顾投资效益的盲目投资；另一方面，由于不同筹资方式的资本成本不尽相同，需要考虑各种渠道的潜力、约束条件、风险程度，综合考察与分析各种筹资方式的资金成本率和投资收益率，寻求最优的筹资组合，力求以最少的资金成本实现最大的投资收益） （三）及时原则 （企业筹资必须根据企业资本的投放时间安排予以筹划，及时取得资本来源，使筹资与投资在时间上相协调。投资有很强的时间性要求，筹资必须与此配合，过早会造成投资前的资本闲置，滞后则贻误投资的有利时机。） （四）合法原则（避免非法筹资行为给企业本身及相关主体造成损失。）;三、筹资的渠道和方式 （一）筹资的渠道 筹资渠道是指企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资本的源泉和流量。以下每种渠道都有自身的特点和适用范围。 1、政府财政资金（国有企业由中央和地方财政以拨款方式投资,有广阔的源泉和稳固的基础.） 2、银行信贷资金（商业银行和政策性银行，形成企业债权资本的主要来源） 3、非银行金融机构资金（非银行金融机构指除了银行以外的各种金融机构及金融中介机构。主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司、信托投资公司、证券公司，有的能集聚社会资本，融资融物，有的承销证券，提供信托服务，为一些企业直接筹集资本或为一些小公司发行证券筹资提供承销信托服务。财力虽小，但发展前景广阔。） 4、其他法人资金（其他法人单位