九江市城市建设投资有限公司主体与相关债项2015年度跟踪.PDFVIP

跟踪评级报告 九江市城市建设投资有限公司 主体与相关债项2015 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2015】149 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 九江市城市建设投资有限公司（以下简称“九江 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 城投”或“公司”）主要从事城市基础设施建设投融 债项信用 资及相关配套服务、运营与管理，九江市政府授权范 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 围内的国有资产运作，土地一级开发及整理等业务。 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 评级结果反映了公司仍然是九江市最主要的城市基 09九城投债 12 7 AA AA 础设施建设投融资主体，九江市地区经济发展环境较 好，公司继续得到九江市政府大力支持等有利因素； 同时也反映公司项目建设规模较大、仍面临一定的资 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 本支出压力，有息债务规模增长较快、未来两年内到 项 目 2014 2013 2012 期债务较为集中等不利因素。公司以其对九江市财政 总资产 284.89 259.04 191.89 局的应收账款为本期债券提供的质押仍有一定的增 所有者权益 172.68 152.99 124.38 信作用。 营业收入 17.16 20.69 16.44 综合分析，大公对公司“09 九城投债”信用等级 利润总额 3.35 4.20 3.47 维持AA，主体信用等级维持AA，评级展望维持稳定。 经营性净现金流 -7.83 -27.22 -24.47 资产负债率（%） 39.39 40.94 35.18 有利因素 债务资本比率（%） 35.11 33.36 33.03 ·公司仍然是九江市最主要的城市建设投融资主体， 毛利率（%） 41.32 36.65 15.33 在全市城市建设领域发挥重要作用； 总资产报酬率（%） 3.12 3.69 3.27 ·九江市地区经济实力继续增强，地区经济发展环境 净资产收益率（%） 1.90 2.48 2.73 较好； 经营性净现金流利息保 ·公司继续得到九江市政府在资产划拨、财政补贴方 -1.24 -4.51 -7.40 障倍数（倍） 面的大力支持； 经营性净现金流/总负 -7.18 -31.37 -45.24 ·公司以其对九江市财政局的应收账款为本期债券提 债（%） 供的质押担保仍具有一定的增信作用。 不利因素