刍议我国工程企业旱模外项目融资.doc

刍议我国工程企业海外项目融资 摘要：工程承包商以各种方式进行投资与协助业主解决资金问题，成为影响国际工程承包市场规模和承包商市场份额的重要因素，带资承包已经成为国际工程承包市场发展的趋势，这对工程企业的融资能力提出了更高的要求，我国工程企业要在愈加激烈的国际竞争中茁壮发展，须不断提升海外项目融资能力。本文介绍了海外项目融资的各种方式，提出了融资方式选择的建议，分析了我国工程企业海外项目融资的困难，并提出了相应的对策和建议。 关键词：海外项目，项目融资，融资，工程企业 一、引言 随着各国政府财政公共建设资金的削减和承包商之间竞争程度的加剧，工程设计和建设业务的融资问题变得愈发重要。工程承包商以各种方式进行投资与协助业主解决资金问题，成为影响国际工程承包市场规模和承包商市场份额的重要因素，国际市场上越来越多的工程需要带资承包。对承包商而言，能否获得利益丰厚的工程项目，关键在于能否带资承包。 所谓带资承包，是指有资金实力的企业通过投入自有资金、寻求融资或协助业主进行融资等方式来承包工程。带资承包主要包含两种方式，即直接投资与协助业主进行融资。带资承包已经成为国际工程承包市场发展的趋势，这对工程企业的融资能力提出了更高的要求，我国工程企业要在愈加激烈的国际竞争中茁壮发展，须不断提升海外项目融资能力。 二、海外项目融资方式 海外项目融资的方式很多，包括传统的融资渠道，如银行借款、出口信贷等，还有项目融资，如特许权融资、公私合营伙伴关系、私人主动融资、资产证券化等，此外，债券股权融资，国际金融组织机构贷款，官方发展援助，银团贷款，项目融资等方式也为海外项目融资提供了一定的渠道。 （一）传统融资渠道 出口卖方信贷 为解决出口商资金周转困难，设备出口商、对外工程承包商等由本国银行向其提供的贷款。 出口卖方信贷是国际工程承包商最主要的融资方式。其支持范围比较广，只要单笔出口合同金额超过三十万美元，设备在中国国内制造的比重符合国家规定，出口合同中规定的现汇支付比例符合国际惯例，或者海外工程承包项目在其合同总额中能带动20％机电产品和成套设备出口的，都可以属于银行出口信贷支持的范围。 出口卖方信贷牵涉的关系面相对较少，具有手续较为简便， 申请周期相对较短，适用范围广的优点。这种融资方式的缺点是，它是承包商的表内融资，会提高承包商的资产负债率，削弱流动比率，从而会降低承包商进一步融资的能力。 2. 出口买方信贷 为促进我国产品、技术和服务出口，而向境外借款人（业主）提供的中长期信贷，以便其向我国承包商即期支付合同款。 出口买方信贷的优点在于，其不影响承包商的资产负债率，因而不会影响承包商的进一步融资能力，同时，承包商收入的是现汇，是国际工程承包中风险最小的支付方式，承包商承担的风险小。但是，与卖方信贷相比，买方信贷牵涉的关系面多，手续繁琐，操作复杂，特别是出口方银行与进口方银行之间的谈判要花费较长时间。 3. 福费廷(FORFAITNING) 银行无追索权的买入企业因商业服务交易而产生的债权（信用证\汇票\本票等）。 福费廷是出口信贷的一种，其利率较高，付款期限较短，这种融资方式在我国国际工程承包中虽有应用，但很不广泛。 （二）债权与股权融资 1. 债券融资 债券融资是很多工程项目进行融资的一种常用方式，债券融资相比股权融资而言有着自身的优势，例如在我国债券融资成本可以税前抵扣，同时债券融资的财务杠杆作用也是不可忽视的，因此很多工程项目都会选择进行债券融资。但是企业要进行债券融资，须具有较大的规模和较好的信誉。 2. 股权融资 股权融资主要是指国际工程承包企业通过公开发行股票或者私募的方式增加资本，借以融资，无需还本付息，但需要分配红利，主要包括境内外公开发行股票并上市、私募。究其根本，股权融资就是以股权换来资金的短暂融通，其具有一次性的显著特征。因为股权是有限度的，不可能无限制地以股权来交换资金，所以此手段不能持续地为企业带来资金。此外股权融资门槛较高，企业介入金融市场后，在享受金融市场便利的同时，还必须承担金融市场波动带来的风险。 3. 融资租赁 融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。所有权最终可能转移,也可能不转移。 项目融资租赁是常规融资租赁发展到一定阶段的产物, 它是以项目的资产、预期收益或权益为保证取得的一种无追索权或有限追索权的融资租赁模式。承租人用来保证租金偿还的主要来源被限制在被融资项目本身的经济强度之中: 一是项目未来的收益， 二是项目本身的资产价值。承租人是以项目自身的财产和效益为保证, 与出租人签订项目融资租赁合同。出租人对承租人项目以外的财产和收益无追索权, 也没有担保, 租金的收取也只能以项目的现金流量和效益来确定。 项目融资租赁既具有项目融资的特点, 又具有融资租赁的特