军工产业2008年投资策略.PDFVIP

2008 年 1 月 8 日 航天军工板块与上证指数的比较： 军工产业 2008 年投资策略 沿着产业整合的主线投 投资要点 ◇在一定时期内，一个国家的财政能力是相对有限的。目前我国发展 的过程中还存在很多突出的问题，财政支出要满足多方面的需要， 从绝对量和相对量来说，军费支出的规模都是有限度的，因此，要 选择合适的军工体制。 ◇发达国家军工产业的整合一直在进行着，其军工产业的主要组织形 式是多级承包商体系。 ◇围绕产业链中的核心上市公司进行进一步的产业整合不可避免的， 进行产业整合的最终目的，应该是推进各子行业主业相关资产的整 体上市，但这必须要等时机成熟。 ◇近年来，国资委以核定主业和推进重组为主线，大力调整中央企业 布局和结构，因此，未来军工产业会按照产业的主线进行整合，与 此对应，我们要沿着产业整合的主线投资。 ◇我们要提醒投资者的是，产业的整合具有不确定性，我国航空工业 的发展，是一个长期的持续过程，因此，上市公司业绩的提升，也 是一个长期的过程，目前相关上市公司的股价基本反映了 2008 年的 业绩，因此，建议投资者把握好时机，谨慎投资。 ◇重点关注：航空产业四条主线、航天产业四条主线相对应的上市公 司 齐鲁证券有限公司 研究所 分析师 李将军 Tel：（86531）8128-3790 Fax：（86531）8128-3791 Email: ljjfuture@ 重要声明：本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性 不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构