商业银行并购贷款问题研究.pdf

2009年12月 第4期 哈尔滨金融高等专科学校学报 Journal of Harbin Senior Finance College 总第100期 商业银行并购贷款问题研究 《商业银行并购贷款问题研究》课题组 (江苏淮安市发展和改革研究会，江苏淮安223001) 摘要：阐述了并购贷款正式成为我国商业银行一个新的贷款品种的意义以及历史机遇。指出了并 购市场的乐观前景不应降低人们对并购贷款风险的关注。与普通项目贷款相比，并购贷款在风险管理、 把握宏观导向、产业导向以及企业经营状况、财务数据分析等方面的要求更高。 关键词：并购贷款；商业银行；企业；金融监管 2009年1月lo日，监管部门在调整信贷监管 政策的通知中将鼓励开展并购贷款列为十大举措 之首，标志着并购贷款正式成为我国商业银行一个 新的贷款品种。随即，由工行北京市分行、北京首 创股份有限公司、北京产权交易所三方签订的关于 并购贷款合作框架协议，标志着该项业务在国内正 式试水起锚。而当前资产和资源价格下降又为并 购提供了绝佳的历史机遇。但是，并购市场的乐观 前景不应降低人们对并购贷款风险的关注。 一、并购贷款开闸恰逢其时 1996年中国人民银行制定的《贷款通则》明确 规定借款人“不得用贷款从事股本权益性投资，国 家另有规定的除外”，而所谓股本权益性投资，则 涵盖了并购贷款。实际操作中，国有商业银行发放 并购贷款需向银监会“一事一报”，经特批后才能 放行。不受《贷款通则》约束的政策性银行，如国 开行、进出口银行虽可通过软贷款等形式发放并购 贷款，但也多用于央企的海外并购。 随着经济和金融市场的不断发展，以及银行内 部治理和风控水平的提高，解禁并购贷款实际上已 被提上议事日程。2008年6月29日，国务院颁布 的关于支持汶川地震灾后重建的文件中，首次提出 “允许银行业金融机构开展并购贷款业务”。11月 9日，在“扩内需、保增长”10项刺激经济的政策 中，国务院再次提及并购贷款。12月3日，国务院 必威体育精装版公布的九大金融促进经济发展的措施中，作为 【收稿日期)2009—04—19 支持企业创新融资措施，并购贷款第三次被提及。 12月9日，中国银行业监督管理委员会发布《商业 银行并购贷款风险管理指引》(以下简称《指引》)， 正式对并购贷款开闸。至此，并购贷款正式进入商 业银行的业务拓展范畴。特别是由于金融危机带 来的内外条件变化，放行并购贷款从决策到行动被 快速付诸实际。 由美国次贷危机引发的全球金融危机不仅是 美国近百年来最严峻的灾难，也对中国经济造成了 巨大的冲击。实体经济出现下滑，出口商品总量显 著下降，中国经济面临前所未有的挑战和考验。化 “危”为“机”，一方面要采用积极财政政策及不断 降息的宽松货币政策来刺激经济增长，从长远看更 要借此实施产业结构的战略布局。多年来中国靠 出口支撑的投入型粗放增长模式已难以为继，经济 转型与产业升级已是箭在弦上，时不我待，而并购 正是实现经济发展方式转变的重要途径。 通过并购，企业可以更加快捷、有效地扩大产 品和市场，加强研发力量，消化过剩生产能力，进行 行业整合，建立新的组织，收购瓶颈资源，占有核心 技术，增加持股价值，提高规模经济效应和协同价 值。企业在并购等市场力量的推动下进行产业整 合，实现结构调整，可以有效促进中国经济从粗放 式向集约式转变。 “牛市”上市融资，“熊市”并购重组。当前资 产和资源价格下降也为并购提供了绝佳的历史机 一36— 万方数据 遇。经济低谷时往往都是并购重组事件的高发阶 段。因为经济低谷时期资产价格估值水平较低，行 业优势企业并购重组弱势企业的内在动力较强。 收购方可以通过收购延伸产业链，提高市场占有 率，以期在下一个经济高峰时获得更大的收益。 2008年中国股市经过持续调整，上市公司的市值 迅速下降。加之受全球金融危机冲击国内企业生产 经营分化严重，优势企业并购意愿增强，并购贷款 在此时推出恰逢其时。 二、上海银行业先试先尝鲜 -4g 2月以来，上海工、建、交3家银行接连行 动，向其客户的并购业务提供并购贷款共计20亿 元；同时浦东发展银行和上海银行也分别和北京、 上海产交所签订并购融资战略合作协议。这表明， 上海银行业已经以操作层面快速推进的姿态，在并 购贷款业务的拓展上做出了积极努力。这也是上 海银行业率先落实国务院“金九条”及“金融三十 条”具体要求的一次集体行动。 三、促进国内企业兼并重组 近日发布的各类经济数据都显示，我国宏观经 济已经随节气开始转暖，正在逐步走出“寒冬”，中 央扩大内需、促进增长、调整结构、深化改革、改善 民生的一揽子政策效果逐渐显现。其中，作为金融 促进经济发展的措施之一——并购贷款自去年底 推出以来，在这轮经济刺激中，更可谓“长袖善 舞”，短短数月来，已经为数家有条件的企业提