第六章财务报-表综合分析应用.pptVIP

第六章 财务报表综合分析应用;第一节　杜邦分析法 第二节　帕利普分析法 第三节　绩效评价分析;第一节　杜邦分析法;三、杜邦分析法的基本原理 杜邦分析法的核心指标是权益收益率，也就是净资产收益率，权益净利率 用公式表示为：;杜邦分析法图：;;1、指标分解原理;;2、指标含义;四、杜邦分析法的分析步骤; 在分析净资产收益率时，需要回答以下问题并逐步进行分析： （1）该企业净资产收益率的水平？呈现什么样的变化趋势？（与前期进行比较） （2）该企业所在行业的平均净资产收益率水平及变化趋势？（与同行业企业平均水平进行比较） （3）该企业净资产收益率是否与行业平均水平有较大的差异？ （4）该企业是否处在高度竞争性行业？如果是否能从主要竞争对手的净资产收益率的趋势比较中体会到本企业的强势或劣势？ ;几家上市公司净资产收益率比较;马钢2013.9杜邦分析;;（二）总资产收益率 总资产收益率的综合性也很强，它反映了企业所有资产的收益水平。 总资产收益率的高低取决于销售净利率和总资产周转率。这说明企业营业活动的获利能力和企业所有资产的运用效率决定着企业全部资产的收益水平。 因此，对总资产收益率的分析，可以进一步深入到营业活动和资产管理两个方面。;（三）销售净利率 销售净利率是反映企业盈利能力的重要指标。由于主营业务收入是企业净利润的重要源泉，因此提高主营业务收入的盈利水平对提升整个企业的盈利能力至关重要。 销售净利率受到净利润和主营业务收入两个因素的影响，而净利润又取决于企业各项收入和费用的水平。因此，对销售净利率的分析，可以进一步深入到各项收入和费用中去，深入挖掘影响企业盈利能力的具体原因。;（四）总资产周转率 总资产周转率是反映企业营运能力的重要指标。同样的资产周转得越快、利用效率越高，在一定期间内就能为企业带来更多的收益，并提升企业整体的流动性。因此，总资产周转率是企业资产管理水平的重要体现，提升它对提升企业的盈利能力和企业整体的流动性非常重要。 总资产周转率受到主营业务收入和平均资产总额两个因素的影响。因此，要提高总资产周转率，一方面需要开拓市场，增加营业收入，另一方面需要控制资产占用资金的数额并合理安排资产的结构。另外，总对资产周转率的分析还应结合对流动资产周转率、固定资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等的分析进行。只有这样才能进一步查找企业资产周转快慢的关键所在。;（五）权益乘数 权益乘数是反映企业资本结构、财务杠杆程度以及偿债能力的重要指标。 权益乘数越高，说明企业资本结构中的负债比例越高，财务杠杆程度越高，偿债能力相对越弱。因此，保持适当的权益乘数，必须合理安排资产、负债和股东权益三种的关系，即合理地安排企业的资本结构。;（六）企业收入与费用 企业的各项收入和费用决定企业最终的净利润。 增加企业收入是提供企业盈利水平的重要途径。企业各项收入的结构是否合理直接影响着企业收入的稳定性和可持续性。其中，主营业务收入是所有收入中最重要的部分。努力开拓市场、不断开发新产品、加强产品质量控制等等，是增加企业主营业务收入的重要举措。 降低成本费用是提高企业盈利水平的另一条重要途径。企业各项成本费用的结构是否合理、控制是否严格，直接影响着企业成本费用水平的高低。企业要想在激烈的市场竞争中立于不败之地，必须不断挖掘降低成本费用的潜力。如果主营业务成本过高，则必须进一步分析企业的生产流程是否合理，采购和生产过程的监控是否有效等等；如果财务费用过高，则必须进一步分析负债比例是否过高，负债期限是否合理等等；如果管理费用过高，则必须进一步分析行政机构是否过于臃肿，是否存在铺张浪费等等。;（七）企业资产、负债与股东权益 企业的资产、负债和股东权益状况影响着企业的资产效率、企业的负债安全以及企业的自有资本实力等等。因此，对企业资产、负债和股东权益状况进行深入分析有利于进一步了解企业的营运能力、偿债能力以及盈利能力等。 企业资产的规模是否适当、结构是否合理，关系着企业整体的流动性和盈利性。资产规模过大，可能存在闲置或低效现象；资产规模过小，则可能影响企业营业流动的扩展。流动资产比例过高，可能影响企业的盈利水平；流动资产比例过低，则可能影响企业的流动性，进而影响企业的短期偿债能力。流动资产的效率与效益也有着重要的影响。; 企业负债的规模是否适当、结构是否合理，关系着企业负债的安全