第八章 综合-趋势分析.pptVIP

第八章 综合趋势分析;目 录;第一节 财务综合分析;一、沃尔评分法;2. 根据各项财务指标的重要程度，确定其标准评分值（重要性系数） 各比率评分标准值之和应等于100分。一般认为盈利能力、偿债能力和发展能力之间大致可按 5：3：2来分配比重 3. 确定各项财务比率评分值的上限和下限，即最高和最低评分值。 4.确定各项财务比率的标准值 5.计算企业在一定时期各项财务比率的实际值 ;6. 求出各指标实际值与标准值的比率，成为关系比率或相对比率。 （1）凡实际值大与标准值为理想的 （2）凡实际值大于标准值为不理想的 （3）凡实际值偏离标准值都为不理想的 ;7.计算各项财务比率的实际得分 如果综合得分等于或接近100分，说明企业财务状况良好，达到了预先确定的标准 如果综合得分低于100分很多，说明企业的财务状况很差，应采取适当的措施加以改善 如果超过100分很多，说明企业财务状况很理想;最全竣质兰啼斤讳呐奋豹栗丈芥疯芦冬秘汪剔赢纹吉狮瑟即斟棒骡耳识狠第八章 综合趋势分析第八章 综合趋势分析;（三）沃尔评分法的改进 沃尔评分法技术上的问题就是某一个指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。这是由相对比例不与比重相乘引起的。 可做如下改进： 将标准值调整为行业平均值，并规定上限和下限，减少个别指标的异常对总分造成的不合理影响。 给分时不再采用“乘”的关系，而采用“加”或“减”的关系来处理。;二、杜邦分析法 杜邦分析法是由美国杜邦公司的经理创造并最先采用的，故称之为杜邦分析图或杜邦系统。 （一）基本原理和分析步骤 企业的各项财务活动、各项财务指标相互联系，相互影响，这就要求将财务活动看做一个大系统，对系统内相互依存、相互作用的各种因素进行综合分析。杜邦财务分析法就是利用各个主要财务比率指标间的内在联系，来综合分析企业财务状况的方法。;（核心指标）;权益报酬率;权益报酬率是杜邦分析图中的核心内容，是综合性很强，极有代表性的财务比率。财务管理的重要目标之一就是实现股东财富最大化，权益报酬率正式反映了股东的获利能力。 资产报酬率揭示了企业生产经营活动的效率，综合性很强。销售收入、成本费用、资产结构、资产周转率等都直接影响资产报酬率的高低。 总资产周转率的提高，一方面要增加销售收入，另一方面应降低资金的占用。;4. 要想提高销售净利率，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费用。 （1）努力开拓市场，增加销售收入 （2）加强成本费用控制，增加利润 5. 在资产方面，应分析 （1）资产结构是否合理，即流动资产与非流动资产比例是否合理 （2）结合销售收入，分析资产周转情况 6. 权益乘数越高，负债程度越高，杠杆效益越大，但风险也较大。;分解销售利润率;分析资产投资效率水平: 分析资产周转率;财务杠杆分析;权益报酬率 5.64%;假设ABC公司第二年的权益报酬率下降了 权益报酬率=总资产报酬率×权益乘数 第一年 5.64% = 3.73% × 1.511 第二年 5.29% = 3.50% × 1.511;对总资产报酬率进一步分解 总资产报酬率=销售净利率×总资产周转率 第一年 3.73% = 5.48% × 0.68 第二年 3.50% = 4.50% × 0.78; 通过与本行业平均指??或同类企业相比，杜邦体系有助于解释变动的趋势。;第二节 财务趋势分析;（二）盈利能力趋势分析;（三）资产周转能力趋势分析