2016中国经济形势展望：供给侧改革路线图选读.pptx

2016：中国经济形势展望;主要内容 一、中国经济：供给侧分析 二、中国经济：需求侧分析 三、中国经济：价格与金融侧分析 四、经济政策与宏观调控 五、“十三五”规划 ;3;;;;;供给侧分析（中高速、优结构、新动力、多挑战） 供给侧1：劳动力供给通过刘易斯拐点，人口红利在减弱； 供给侧2：传统产业产能过剩，第三产业占比上升，经济出现结构性减速； 供给侧3：产能利用率低，全要素生产率下降较快。 需求侧分析（中高速、优结构、新动力、多挑战） 需求侧1：固定资产投资增速逐渐放缓，投资效应递减； 需求侧2：消费总体平稳，新的消费业态和消费热点不断涌现； 需求侧3：外贸红利减弱，对外投资增速趋于加快，从商品输出到资本输出。 价格与金融侧分析（多挑战） 价格与金融侧1：CPI低位运行，但PPI通缩加剧； 价格与金融侧2：近期商品房销售逐渐回暖，但房地产投资疲弱难改； 价格与金融侧3：非金融企业和地方政府杠杆率迅速攀升，风险增加。 ; 一、新常态下的中国经济形势： 供给侧分析;;;;;;15;;;;;;国民储蓄率从而投资率终将趋于下降； 劳动力成本上升，出口商品成本上升，出口价格的国际竞争力降低； 农民工急于辍学工作赚钱，年均受教育年限增长缓慢，难以与未来技术密集型的二、三产人才需求相匹配； 城镇化动力减弱； 养老成本飚升。;;就业中存在的结构性问题 特定群体如 大学生就业仍存在问题，啃老族问题； 房地产建筑业、产业转移或关闭、产能过剩行业产生的再就业问题； 非正规就业与就业质量不高的问题。 中国亟需高质量的调查失业率、劳动参与率等数据;供给侧2：传统产业产能过剩，第三产业占比上升，经济出现结构性减速 2013年中国第三产业增加值在GDP中的比重首次超过第二产业，转型已经开始。 但第三产业的产业链相对较短，对其他产业拉动的关联效应不如第二产业。 在目前高附加值的现代服务业发展仍不足的情况下，一般服务业份额的扩大也就意味着经济增长速度要有所回落。 ;;26;产能过剩的原因：国际与国内因素的叠加 国际性因素：国际金融危机影响深远，发达经济体陷入长期停滞，推出再工业化，全球化潜力消耗殆尽，国际需求恢复慢，中国出口增速显著放慢。 4万亿刺激计划：2009-2010年的“4万亿刺激计划”与货币信贷膨胀是产能过剩的重要因素。 体制性因素：地方政府政绩冲动与预算软约束，行情好时产能扩张过度；地方政府为了避免失业问题和经济的问题，化解产能过剩和淘汰落后产能、过剩产能的政策执行不到位。 结构性因素： 劳动力拐点与结构性减速使产能过剩加剧，国内房地产市场调整加剧了产能过剩，五大过剩产业钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、造船中的前4个都是房地产上游产业。 中国已步入工业化后期，中国有200多项工业制成品产量世界第一，2010年中国工业增加值已经超过美国成为世界第一，2013年中国也已成为世界第一贸易大国，许多产业长期需求峰值已经达到。;; 二、新常态下的中国经济形势： 需求侧分析;30;31;去年开始的国内房地产市场的调整，导致近期房地产投资增速大幅下滑； 外需疲软以及国内房地产投资放缓，传导并拖累制造业和采矿业投资增速回落，制造业投资出现分化，部分采矿业与制造业产能过剩，投资回报显著下降，压抑了投资需求，成长性行业对投资稳定增长的支撑作用尚不足，且融资成本高； 规范地方政府债务的政策今年开始落地，而PPP项目由于收益率低、项目资本金不足、商业银行贷款存在政策障碍等因素制约，基础设施投资增速因资金缺口而放缓； 民间投资积极性难以有效发挥，具有较高投资回报率的部分高端制造业与现代服务业准入门槛高； 中国投资规模巨大，基数已经很高，但投资效果系数已降至新低。2014年投资已超过51万亿元，一些省份的投资占其GDP比重已超过100%。;2014年中国各类投资份额;;2014年中国三次产业投资份额;;;;;;;;;;全球贸易新常态：国际贸易增速接近国际经济增速。 比较优势下降（制造业转移）。 新兴经济体增速下滑。 我国劳动力成本、土地成本、环保成本等综合成本在上升。 但劳动力素质优势、基础设施优势、产业综合配套优势都在增强。 人民币汇率因素。 美元走强，国际大宗商品价格处于近几年的低位，中国贸易条件改善。 出口增速趋向新常态。 中国：世界工厂+世界投资人，产品输出+资本输出。 ;46;47;48;49;;;;53;54;55;;伴随着中国经济的结构性减速，中国对外投资增长加快中国非金融类FDI与OFDI（亿美元）;中国对外投资增速快于利用外资增速中国非金融类FDI与ODI的增长率对比（%）;;挑战：部分区域经济增长乏力，与经济结构及大宗商品周期有关 新东北现象：重化工业产品价格下跌；装备制造面临海外竞争；民营企业多为配套企业；资源逐渐枯竭; 三、新常态下的中国经济形势