上市公司财务评价模型及实证分析——贵州茅台股份有限公司报表分析.doc

PAGE  PAGE 19 上市公司财务评价模型及实证分析——贵州茅台股份有限公司报表分析 目录 贵州茅台股份有限公司简介3 财务报表分析的目的3 报表分析及评价3 资产负债表分析3 利润表分析8 现金流量表分析10 公司盈利能力分析12 附表14 贵州茅台股份有限公司简介 贵州茅台酒厂集团总部位于贵州省北部风光旖丽的赤水河畔的茅台镇，地处东经106°22′，北纬27°51′，海拔423米，现占地面积127.27万平方米。 　　贵州茅台酒厂集团由中国贵州茅台酒厂有限责任公司及其全资子公司、控股公司、参股公司等近20家企业构成，集团所涉足的产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、红酒、证??、银行、保险、物业、科研等。 中国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂，1997年成功改制为有限责任公司(以下简称集团公司)，1999年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立，2001年8月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。 财务报表分析的目的 含义 财务分析是从企业角度出发，使用市场价格，根据国家现行财税制度和现行价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用， HYPERLINK /view/1297115.htm \t _blank 编制财务报表,计算财务评价指标,考察项目的盈利能力， HYPERLINK /view/1405914.htm \t _blank 清偿能力和外汇平衡等财务状况，借以判别项目的财务可行性。 目标 财务分析的目标是对上市公司的财务报表的基本构成分析，理解财务状况，观察公司所进行的融、投资和经营活动，从财务角度分析判断上市公司的资产质量、盈利能力以及经营管理效率，从而判断上市公司的投资价值。 指标 财务分析指标包括:销售利润率、总资产极酬率、资本收益率、 HYPERLINK /view/1722737.htm \t _blank 资本保值增值率、资产负债率、流动比率、速动比率、应收账款周转率、 HYPERLINK /view/742750.htm \t _blank 存货周转率等。 方法 首先，应当收集分析评价所需要的各种资料。其次，应当利用各种财务分析的 HYPERLINK /view/45517.htm \t _blank 技术方法，主要有对比分析法、因素分析法和趋势分析法。最后，在经营状况和经营成果的发展变化中寻求其变动的原因，力求预测出未来的发展趋势。 报表分析及评价 对于上市公司的财务分析主要是针对其三大报表进行分析： 资产负债表分析 资产负债表反映了 HYPERLINK /view/9988.htm \t _blank 公司在特定时点的 HYPERLINK /view/750134.htm \t _blank 资产结构、负债结构以及所有者权益结构。，是公司的 HYPERLINK /view/1062756.htm \t _blank 经营管理活动结果的集中体现。通过分析公司的资产负债表，能够揭示出公司偿还 HYPERLINK /view/3783355.htm \t _blank 短期债务的能力，公司 HYPERLINK /view/369938.htm \t _blank 经营稳健与否或 HYPERLINK /view/160560.htm \t _blank 经营风险的大小，以及公司经营管理总体水平的高低等。 （一）分析目的： 1. 揭示资产负债表及相关 HYPERLINK /view/25183.htm \t _blank 项目的内涵 2．了解 HYPERLINK /view/2387702.htm \t _blank 企业财务状况的变动情况及变动原因 3．评价 HYPERLINK /view/472663.htm \t _blank 企业会计对 HYPERLINK /view/38340.htm \t _blank 企业经营状况的反映程度 4．评价企业的 HYPERLINK /view/549857.htm \t _blank 会计政策 5．修正资产负债表的数据 （二）主要内容： 1.资产负债表 HYPERLINK /view/1462442.htm \t _blank 水平分析。 2.资产负债表垂直分析。 （三）报表分析： 1.资产负债表水平分析 通过将分析期的资产、负债、所有者权益与某个基期作比较，分析资产等变动情况及其变动的原因。 （1）对贵州茅台的资产负债表进行期间比较，结果如表1所示： 2008-2010年贵州茅台资产负债表 单位:元币种:人民币项目2010年2009年2008年货币资金