第三章 利息和利率 - 惠州学院经济管理系欢迎您！.pptVIP

第三章 利息和利率; 利息的本质;〔西方经济学家们的观点〕： 第一种观点为“节欲论”；第二种观点为“时差利息论”；第三种观点为“流动性偏好论”。 总之，在西方经济学家们看来，利息是对放弃货币的 机会成本的补偿。 〔马克思的观点〕： 利息是使用借贷资金的报酬，是货币资金所有者凭借 对货币资金的所有权向这部分资金使用者索取的报酬。马 克思的利息理论主要可以概括为以下几点： （1）资本所有权与资本使用权的分离是利息产生的经济基础。 （2）利息是剩余价值的转化形式。 （3）利息是借贷资本的“价格”。;（二）利息与收益的一般形态 1、利息被人们看作是收益的一般形态 人们通常都利用利率来衡量收益 （Yield）；用利息来表示收益，利息转化 为收益的一般形态。 2、利息转化为收益一般形态的原因 （1）在借贷关系中利息是所有权的果实观 念普遍化 （2）利息与利润的区别在于利息是事先确 定的量，而不管经营状况如何 （3）利息经济范畴具有悠久历史，货币可 以提供利息早已成为传统看法 ;3、收益资本化 任何有收益的事物，都可以通过收益与利率 的对比计算出相当于多大的资本金；收益＝本金 ×利率 资本化是商品经济中的规律，只要利息成为 收益的一般形态，这个规律就起作用。 ;二、利率及其种类;名义利率nominal interest rate和实际利率(real interest rate);4．按金融机构对同类存贷款利率制定不同的标准来划分（一般利率和优惠利率） 5．按借贷期限长短来划分;三、利息的计算;复利名义利率和复利实际利率;四、利率的决定;（一）马克思的利率决定理论;（二）古典的利率理论;（三）凯恩斯流动偏好利率理论;（四）可贷资金利率理论;I;（五）IS–LM模型的利率决定;（六）利率期限结构理论 ; 1．预期理论。 ; 2．流动性升水和偏好理论 ; 3．市场分割理论 市场分割理论（market segmentation theory）首先由J．M．卡伯森在1957年提出，后经由莫迪利亚尼（Modigliani）和萨其（Suteh，1966）归纳整理发展。 该理论将不同期限的债券市场视为完全独立和分割的市场。由于市场是分割的，资金不能在长短期市场上自由移动，这样，各种期限债券的利率就由该种债券的供求决定，而不受其他期限债券预期回报率的影响，亦即收益率曲线的不同形状为不同期限债券的供求差异所决定。一般说来，投资者偏好期限较短、利率风险较小的债券。 ;综上所述，在利率理论史中，利率决定理论形形色色，多种多样。在历经数世纪发展之后，“流动性偏好理论”和“可贷资金理论”逐渐成为利率决定理论的两大主流，分庭抗衡，各领风骚。具体来说，这两个利率学说无论在理论基础、分析的变量、期间选择和政策结论上，都有着显著的差别。;两大利率决定理论之间的分歧，导致两者对于利率与经济中某些变量相互之间的关系看法各异，从而导致两者利率政策上的巨大分歧： 凯恩斯根据其利率决定理论，得出利率难以降到实现充分就业所要求的水平的结论，认为一方面要靠财政政策的实施来增加有效需求，另一方面要靠人为的降低利率来促进投资。他说“利率不会自动调整到某一水准，最适合于社会利率；反之，利率常有太高之趋势，故贤明当局应当用法令、习惯甚至于道义制裁加以制止”，“除非该社会用尽各种方法抑制利率，否则利率总是太高，投资引诱不会充分”。;而从古典利率决定理论和可贷资金理论出发，得出的结论却是：利率会随储蓄的增加而下降，从而刺激投资。利率的调整活动要到资本的增加与储蓄的增加量相等时为止，“这种调整过程是自动的，不必由金融机关来干涉或关心”。 因此，他们主张让市场上的储蓄、投资等实际变量的变化来决定市场利率，再通过利率的自由波动来调整整个经济的生产和投资，最终必使经济趋于均衡。;五、利率的决定因素;六、影响利率的因素 ;1986年--2003年我国利率市场化改革大事记;七、利率的作用;（三）利率的经济杠杆功能;请大家探讨几个问题： 1、什么是利率管制？ 2、什么是利率自由化？什么是金融自由化？二者的关系是什么？ 3、利率管制的弊端有哪些？