第9章货币政策与宏观调控.pptVIP

货币银行学;第一节 货币政策的内容构成 第二节 货币政策的传导机制及政策效应 第三节 国际收支与内外均衡的调节机制 ;教学目的与教学重点： 了解货币政策的内容构成； 理解货币政策的传导机制及政策效果； 掌握国际收支与内外均衡的调节机制;;第一节 货币政策的内容构成;货币性政策的作用 1．通过调控货币供应总量保持社会总供给的平衡。 2．通过利率调控和货币总量控制追求货币均衡，保 持物价总水平的稳定。 3．调节国民收入中消费与储蓄的比重。 4．引导储蓄向投资转化并实现资源的合理配置。 5．促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定。 ;二、货币政策最终目标 货币政策最终目标，是指国家通过中央银行制定和实施货币政策，对国民经济进行金融调控最终要达到的目标。 货币政策最终目标一般包括： 充分就业、物价稳定、经济增长 、国际收支平衡。;货币政策目标的演变 货币政策的目标经历了一个漫长的演变过程： 20世纪30年代以前，稳定币值单一目标； 30-40年代： 稳定币值、充分就业的双重目标； 50年代以后：增加了“促进经济增长”； 70年代开始：增加了“保持国际收支平衡” 同时“稳定币值”“稳定物价” 90年代以来：新趋势 “稳定物价”成首要目标。;图表：西方七国货币政策最终目标变化一览表;*; 2.充分就业 西方国家爱之所以把充分就业作为货币政策的目标之一，是因为一个国家的劳动力是否充分就业，是衡量该国的各种资源是否达到充分利用、经济是否正常发展的标准。实现了充分就业，就意味着各种资源达到了最大限度的运用，经济发展是正常的。充分就业并不是简单地等于百分之百的就业。; 3.经济增长 所谓经济增长，是指一个国家一定时期内所生产的商品和劳务总量的增加。一国的经济增长是提高社会生活水平的物质保障，也是一国具有经济实力和国际竞争力的重要因素，同时还是保障国家安全的必要条件，因此，经济增长也是中央银行的货币政策目标之一。; 4.国际收支平衡 国际收支是指某一国家或地区在一定时期内（通常是一年）全部对外经济往来所形成的货币收支的系统记录。国际收支平衡就是指全部对外货币和货币支出基本平衡。; 货币政策目标相互之间的矛盾与统一 P335;三、货币政策中间目标的意义 （一）中间目标的含义： 是指为实现货币政策最终目标而选定的短期的、 比较精确的数量化指标作为中介。 （二）中间目标的作用（意义）： 货币政策工具与货币政策目标间的桥梁，在货 币政策传导中起着承上启下的传导作用。;●货币政策操作指标----又称近期指标,是中央银行通过货币政策工具的操作能够有效实现的政策变量。如准备金、基础货币等。 ◎操作指标是中间指标的一种,具有直接性和灵敏性的特点。;●货币政策远期中间指标----是处于货币政策最终目标和操作指标之间的中介性政策变量。如市场利率、货币供应量等。 ◎中介指标需要中央银行运用政策工具作用于操作指标,并经过一定的传导过程才能实现,可控性较弱。;选择中介目标的三个标准（基本要求）;对远期中间指标的评析孰优孰劣，具体国情 不同、经济发展阶段不同而区别。以下是各 国中央银行用的最多的货币政策中间目标： （一）利率 （二）货币供应量 （三）汇率;（一）利率（市场短期利率） 1、优点： 央行对利率有着控制权； 央行课直接观察市场利率水平； 利率是把货币供应量变动传导到生产和投资领域的关键变量，可影响投资和消费需求，进而使产出增加： 2、缺点： 央行只能调控名义利率； 利率与经济周期变动方向一致，很难判断货币政策效果； ;（二）货币供给量 1、优点： 货币供给量是中央银行最易直接控制； 货币供给量扩张时，投资增加，产出增加，经济增长加快；反之… 2、缺点： 难在变量选择M0，还是M1，还是M2 货币流通速度对政策效果的影响不断下降。 （时滞效应）;我国中间目标 20世纪80年代中期以后，中国人民银 行加速了对货币供应量的统计分析与研究： 1994年第三季度开始按季度向社会公 布货币供应量； 1995年开始尝试将其纳入货币政策中 间目标体系； 1996年开始正式将货币供应量作为货 币政策的中间目标。;（三）汇率 1、优点: 限制了过多的货币发行，有利于控制通货膨胀。 对金融市场开放的国家有利于经济稳定。 2、缺点: 外汇市场上的信号难以反映货币政策的意图； 由于不能有效防止游资对本币的投机冲击，国内经济可能为此付出高昂的代价。;四、货币政策工具 货币政策工具是指央行为实现其货币政策目标，对金融进行调节和控制所运用的政策手段。 货币政策工具主要有以下三类： （一）一般性货