私募大佬展望2016年A股：市场或将呈现结构性慢牛.docVIP

PAGE  PAGE 5 私募大佬展望2016年A股：市场或将呈现结构性慢牛 　　2015年落下帷幕，对于2016年的行情，日前各位私募大佬也进行了深度的剖析。市场方面，2016年市场表现较为乐观，或呈现出更加明显的结构性特征，慢牛行情的可能性更大。 　　对于2016年可能面临的风险，各位大佬指出，部分个股涨幅较高，估值太贵，2016年或面临一定压力。同时，注册制的推出以及其他板块对于A股的分流，亦将对市场带来冲击。此外，投资者对于外部风险因素，以及2015年股灾后遗症依然需要持有谨慎态度。 　　对于2016年的投资机会，各位大佬对于新兴产业更为看好。但也有大佬指出，若经济企稳，市场的上涨结构或发生变化，银行股、周期股、地产股可能有很大机会。 　　市场：结构性特征明显 　　从宏观经济的基本面来看，星石投资副总经理王玲指出，2016年经济不会出现硬着陆，整体来说经济会有一个企稳复苏的迹象。从消费来看，消费的占比已经超过了50%，增长增速也远超第一产业和第二产业；另外，可能传统的一些制造业指数没有上来，但是消费的景气度指数一直还是不错的。基于这个情况，2016年经济的基本面不会再出现持续的下滑。 　　而从资金面和政策面来看，王玲表示，目前政府还是把股市像十年前的房市一样提到非常高的地位。2016年政府的工作重点就是供给侧改革，需要资本市场强有力支持，种种中央的信号表明对资本市场的支持力度2016年还是非常大的。 　　对于2016年的市场情况，多数私募大佬表现出了相当乐观的态度。其中，重阳投资总裁王庆指出，2016年可能这个市场将会表现出愈益明显的结构性特征，因为系统性的机会短期内不大可能再发生，市场将更多的表现出慢牛行情。 　　而星石投资副总经理王玲则给出了更为乐观的估计，表示曾经给人们带来伤痛的5000点，或许会再次被突破，只是这次，市场迎来的可能是更加牢靠的5000点，而不是危机四伏的5000点。 　　不过，对于2016年的行情，也有私募机构给出了较为谨慎的预测。菁英时代副总裁罗志鹏表示，未来三到五年之间，市场或呈现比较中性乐观的局面。中国现在市场上经济环境来讲，走到这个环节上，其实很像美国八十年代，特别是美国前总统里根在位的八年，采取了很多激励措施，和国内政策很接近。接下来市场肯定是走比较理性的，今年发生的事情未来两三年内很难发生。 　　丰岭资本董事长金斌也指出，如果未来还希望出现大的牛市不现实，从降息的幅度来讲并没有这么大，我们买股票，涨跌主要看变化，而不是看现在的流动性强还是弱。我们认为2016年市场更多的情况下是相对比较平衡的市场。 　　尚雅投资董事长石波亦是持有市场平衡的观点：“资产荒的时代还会延续，因为利率在降低，对收益率优良的资产越来越稀缺，2016年股市仍然是一个平衡，区间在3000点到4000点。” 　　风险：关注估值高企与注册制 　　尽管对于整体行情持有乐观态度，私募大佬仍然对潜在的风险进行了提示。 　　丰岭资本董事长金斌指出，A股目前大部分股票估值偏贵，这是最大的风险。华融总经理马兹晖同时表示，当前创业板、成长股涨的已经非常高了，连续三年的大牛市，2016年资本市场又是大改革年，战略新兴板要推出，这几方面都会对成长股造成压力，伪成长股2016年情况堪忧，也有可能会带动真正的成长股出现比较大的波动，但是真正的成长股真金不怕火炼，最后还是会涨起来，但是市场波动也会受影响。 　　此外，2016年即将推行的注册制或也将带来风险。金斌表示，A股推行注册制，对于基本面比较好的公司是比较大的利好。之前A股涨的最好的股票是壳，过去七八年A股的资源配置是错配的，这很没有效率，二级市场的投资者都希望赚钱，把二级市场的投资资金吸引到经营很差的公司，反而吸引到很多的钱，这是很不正常的市场。因此，注册制的推行将对A股造成极大的冲击。 　　品进资产首席权益投资官张雷同时指出，除了注册制，2016年还有很多未知的东西，包括其他板块对A股有分流。“上海2016年会出战略新兴板，这样的话新三板、科创板、战略新兴板，有可能对A股流动性形成挤出效应。” 　　此外，来自于外部的风险同样不容忽视。张雷表示，美联储加息，很多人觉得这是靴子落地。然而从美联储主席的谈话当中可以感觉到，2016年年底，利率可能会到1.375%，按照这个利率来看，2016年美联储可能会加三到四次息，如果加三到四次，对于包括中国的新兴国家，就会有很大的外部冲击。 　　而2015年的股灾是否对2016年的市场产生影响，大佬们也就此进行了剖析。今年针对股灾采取的临时性措施，2016年将面临，可能会对市场预期带来一些变化。此外，救市后遗症没有完全消化，一方面投资者的信心仍然很脆弱，另外一方面有几个问题尚待解决。比如2016年一月