资源型经济、宏观经济周期与银行资产质量变迁.PDFVIP

72 资源型经济、宏观经济周期与银行资产质量变迁 总第 45 期 资源型经济、宏观经济周期与银行资产质量变迁 ——以 D 省为例 李永军 1 摘要：宏观经济周期变化往往伴随着资源性产品价格波动，资源型地区金融体系不同于其 他地区，在资源产品价格冲击下，其金融体系资产质量也会受到影响。本文以煤炭资源丰富的 D 省为例，首先对资源型经济地区在资源价格变动冲击下的波动机制进行了阐述，刻画了宏观 经济周期变化与资源价格波动叠加下的资源型地区经济运行特点；然后对资源型地区资源产业 的路径依赖和产业锁定进行了描述；其次对资源型地区金融体系中银行资产质量随资源产品价 格波动而相应波动的数量关系进行了实证分析。针对煤炭资源型经济特点和地区银行业信贷特 征，本文提出了加强资源产品价格预警和监测、促进资源产业转型升级、银行业围绕资源经济 特点提供良好金融服务以及有效降低经济周期波动下银行业信用风险损失的政策建议。 关键词：资源型经济；经济周期；煤炭价格；银行资产质量 一、引言 D 省属于典型的资源型经济地区，主要以煤炭、电力等能源型产品同省外的工业品和消费 品进行省际贸易。其工业结构以采矿业、原材料加工业等国民经济上游产业为主，下游制造业 则相对落后且占比不高；第三产业发展滞后，总体呈现出产业单一、比例不合理、层次水平低、 产业链条短和抗经济冲击能力弱等特征。资源型产业由于链条短、投资见效快并且在价格高涨 时收益明显，因此会吸聚当地人力、资金等多种生产要素，并会对其他产业产生“挤出效应”， 最终导致所在地区对资源型产业的路径依赖。这种产业锁定和路径依赖还会自我强化，使资源 型地区陷入发展困境。相对于下游终端消费品，资源型产品价格波动频繁且幅度较大，还呈现 出明显的周期性。又由于资源型产业占工业比重较大，资源产品价格的周期性变化也往往对地 区宏观经济带来较大的冲击和波动。经济决定金融，区域经济产业结构、经济发展阶段决定了 1 李永军，中国人民大学经济学博士研究生，中国银监会内蒙古监管局。作者感谢匿名审稿人的意见， 文责自负。本文为作者的学术思考，不代表所在单位意见。 2015 年第 9 期 73 区域金融结构、金融发展状态和水平。资源型地区依赖资源型产业，而其他产业相对滞后，这 也决定了资源型地区融资需求主体和融资行业结构。经济结构中的产业发展锁定也相应导致了 地区融资结构的金融锁定，在以银行间接融资为主的地区金融体系中，即表现为银行信贷行业 结构的锁定。因此资源型产业的任何周期波动均会导致地区金融（银行）资产质量的波动和变迁。 关于资源型经济、经济周期和金融互相影响这一主题，国外研究多为资源型经济与经济增 长关系方向。如 Sachs 和 Warner（2001）研究“资源诅咒”， 即资源丰富国家从长期历史看往 往比资源贫乏的国家增长更慢，并从多种因素解释影响资源丰裕国家增长较慢的具体原因。还 有一类文献主要研究资源型经济体中的金融或银行部门特征，如 Kurronen（2015）研究了 138 个国家 1995—2009 年间银行规模与资源型经济的关系，发现越是依赖资源的国家银行部门越 小，并且对银行部门带来了损害；Quixina 和 Almeida（2014）以石油资源丰富的资源型国家 安哥拉为例，研究了金融发展与经济增长的关系，发现石油资源是安哥拉经济增长的重要原因， 但是金融部门则作用并不明显。在经济周期下研究资源型经济的银行体系特征的国外文献作者 尚没有看到。国内文献主要从三个方面单独展开：一是关于资源型经济的形成机理、自我路径 依赖和产业结构锁定，着重从资源型经济的不合理产业结构、对经济长期增长带来的损害以及 长期经济结构和产业层次升级面临的困境等方面展开。这方面主要有张复明、景普秋和赵康杰 （2008、2014）， 李红卫（2009）， 孙永平和叶初升（2012）等的相关研究。二是关于资源和能