4第4章筹资与投资2009.pptVIP

第四章 筹资与投资;引例;提纲;金融市场;金融市场;金融市场;金融市场;金融市场;证券市场;直接融资与间接融资;直接融资与间接融资;筹资与投资的比较;实业投资、金融投资、证券投资;普通股融资与股票的价值;普通股的发行;普通股融资;普通股融资;股票分析方法;股票的价值;(年);股票的价值（续）;股票的价值（续）;股票的价值（续）;股票的价值（续）;股票的价值（续）;股票的价值（续）;股票的价值（续）;股票的价值（续）;股票的价值（续）;股票的价值（续）;股票的价值;股票的价值（续）;股票的价值（续）;NPVGO模型;股票的价值（续）;股票的价值; 巴菲特投资理念与中国股市实践 巴菲特的投资理念，比起随机漫步、有效市场假说、以及资本资产定价理论，要简单的多。但简单的东西不一定不深刻。在不少人那里，巴菲特就等于绩优加长线。其实，事情远非这么简单。 巴式方法大致可概括为5项投资逻辑、12项投资要点 (一) 5项投资逻辑 1、因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经者。 2、好的企业比好的价格更重要。 3、一生追求消费垄断企业。 4、最终决定公司股价的是公司的实质价值。 5、没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。 这5项投资逻辑，构成巴式投资方法的基本框架。是我们理解巴式方法的基本要素。;(二) 项投资要点 1、利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。 2、买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。 3、利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。 4、不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。 5、只投资未来收益确定性高的企业。 6、通货膨胀是投资者的最大敌人。 7、价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的一项预测过程。 8、投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。 9、“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获的相对高的权益报酬率。;债券筹资与债券价值;债券筹资与债券价值;债券筹资;债券筹资;债券筹资;债券的价值;纯贴现债券: 举例;债券筹资的利弊;租赁融资;租赁-购买决策的NPV分析;租赁-购买决策的NPV分析;租赁-购买决策的NPV分析;租赁-购买决策的NPV分析1;租赁-购买决策的NPV分析1;租赁-购买决策的NPV分析3;租赁-购买决策的NPV分析3;特许经营项目融资（BOT）;特许经营项目融资(PPP); 1、某公司将在一年以后每股股票支付5元股利，经财务人员分析，股利将来每年增长5%，基于财务人员对该公司风险的评估，认为该股票的投资回报率为10%，那么该公司每股股票的价格应该是多少？（假设可以永久持有此股票） 2、A公司目前的资产的权益收益率为15%，且预期可持续至永远，假设每股股票对应的净资产为50元，贴现率为10%。求： a, 再投资比率为0时，公司股票价格？ b,再投资比率为40%时，公司股票价格和公司的增长机会？ 3、某全权益公司，目前该公司资产的ROE(权益收益率)为12%，且预期可持续至永远；每股股票对应的净资产为60元；贴现率为10%。若再投资比率为0时，计算股票价格；若再投资比率为40%，计算股票价格及市盈率，并估计此时未来增长机会的净现值(PVGO)。;作业题; 1，股票的发行价格有哪些？ 2，什么是金融市场？主要包括那些市场？