国际金融市场风险的管理.pptVIP

国际金融市场风险管理 ;一、VAR模型与风险价值测量;VAR的计算原理;二、常用利率风险管理工具;利率期货套期保值案例;三、外汇风险的概念及其类型;四、外汇风险管理 ;（二）对交易风险和会计风险的管理;; 五、资产定价（价值评估）原则 1.概念：许多财务决策从根本上可以归结为资产价值的计算。资产评估即资产价值的计算过程，它是金融的三大分析支柱之一（另外两个是货币的时间价值和风险管理）。在多数财务决策时，资产评估是核心内容——对公司而言，价值最大化（股东财富最大）是管理的主要目标。 2．条件：测算资产价值时必须使用一个或多个可比较资产的市场价格。根据一价定理（套利机制），所有相同资产的价格应相等。 3．案例：（1）利率套利——抵补套利 （2）汇率——时间套汇、地点套汇 （3）换汇交易中的利率 （4）股票的市盈率 4．价值???估模型：通过了解其他可比但不完全相同资产的价格算该资产的价格的定量计算方法。资产价值=无风险套利定价+风险升水 资本资产定价模型 ：风险升水=资产预期回报率-无风险收益率 套利定价模型：资产预期回报率-无风险套利组合收益率 5．价值的会计度量：资产价值在财务报表上的反映——账面价值 资产价值在市场上的反映——市场价格 6．信息如何反映在证券价格上——信息对股价的影响——有效市场假说（EMH）指公布信息中的那些影响该资产价值的基本因素已完全反映在当前的价格中。该假说在总体上总是可以得到保证的，以为有许多信息充分的专业人士正努力寻求价格不正确的资产，并通过减少该资产的市场价格与基本价值之间的差别以获的利润。 ;六、风险管理一般原理：（一）过程：风险识别、风险评估、选择管理办法、实施、评价。（二）管理办法：1.规避、预防并控制损失、留存、风险转移——套期保值、资产负债匹配（组合）、互换2.保险（期权也是一种保险形式）3.分散化;七、信用风险管理;八、其他风险管理;九、汇率的经济分析