商业银行信用风险量化和管理模型的应用分析-重庆大学学报.PDFVIP

2004年 7月 第 27卷第 7期 重 庆 大 学 学 报 Journal of Chongqing University Ju1．2004 Vo1．27 No．7 文章编号 ：1000—582X(2004)07—0109—05 商业银行信用风险量化和管理模型的应用分析’ 严 太 华，程 映 山，李 传 昭 (重庆大学 经济与工商管理学院，重庆 400030) 摘 要：介绍了国外当前应用广泛的信用风险量化和管理模型，分析 了模型在我 国使用上的局限 性。根据企业不同时期信用等级转换概率和企业违约回收率均值构成的混沌时间序列，应用混沌时间 序列理论和局域预测方法，构造中国企业信用等级转换矩阵和企业违约均值矩阵，建立了一个适合我国 商业银行 实际的信用风险量化和管理模型。 关键词：信用度量制；信用等级；风险价值；混沌；时间序列 中图分类号 ：F830．33 文献标识码：A 由于信息的不对称，商业银行放出贷款后，要对借 款企业加以必要的监控和管理，其基本 目的是为了监 督贷款的使用，控制、管理信贷风险。通过对贷款人有 关方面情况的了解，就可对信贷资产的风险以及贷款 质量进行评估。在中国，由于旧的体制原因，对于各类 经济主体尤其是金融机构面临风险的度量和管理在很 大程度上被忽略了。对信用风险的度量和管理研究较 少，尤其是对信用风险的量化度量和管理的研究更是 非常薄弱。由于信用是市场经济赖以存在和发展的基 石，因此信用风险度量和管理研究对于健全中国的信 用制度，构筑严格的信用管理体系、建立完善的社会主 义市场经济体制具有重大的意义⋯。 l 现有的信用风险度量和管理模型 J 2O世纪6O年代以来，西方国家产生了很多信用 风险度量和管理的模型和方法。这些模型和方法大体 可以分为两类： 第 1类是古典的(传统的)信用风险度量和管理 模型，包括专家制度模型、z评分模型和ZETA模型。 专家制度是一种最古老的信用风险分析方法，他 是商业银行在长期的信贷活动中所形成的一种有效的 信用风险分析和管理制度。它的最大特征是：银行信 贷的决策权是由该机构中那些有丰富经验的信贷官所 掌握，并由他们做出是否贷款的决定。专家制度分析 的主要内容集中在借款人的“5C”上，他们是：1)品德 与声望(Character)；2)资格与能力(Capacity)；3)资金 实力(Capita1)；4)担保(Colatera1)；5)经营条件和商 业周期(Condition)； z和ZETA评分模型是一种多变量的分辨模型， 他们是根据数理统计中的分辨分析技术，对银行过去 贷款案例进行统计分析，选择一部分最能够反映借款 人的财务状况，对贷款质量影响最大、最具有预测或分 析价值的比率，设计出一个最大程度地区分贷款风险 度的数学模型，对贷款人进行信用风险及资信评估。 第2类是现代信用风险量化度量和管理模型，主 要包括：KMV公司的 KMV模型、瑞士信贷银行 的 CridetRisk+模型、麦肯锡公司的 CreditPorfolio View 模型、J．P．摩根的信用度量制模型(CreditMetrics Mod— e1)等。 KMV模型的建立是根据商业银行一笔贷款的损 益函数非常相似于股票期权卖权方的损益函数而建立 起来的，由于股票卖权价值 = s， ，r， 。，．r)，其中：s： 股票的价格， ：股票的执行价格，r：短期利率， ：股票 价值波动性，．r：股票卖权的到期日，因此有函数：风险 贷款的违约期权价值 = A，B，r， ，．r)，A：借款人的 资产市值，B：贷款数量，r：短期利率， ：资产市值的 · 收稿日期：2004—03—07 作者简介：严太华(1964一)，男，重庆璧山人，重庆大学副教授，硕士，博士研究生，主要从事金融经济方面的研究。 llO 重 庆 大 学 学 报 2004点 波动性，丁：贷款期限。由于企业股权市值的波动性 与他的资产市值波动性 之间有一种理论关系式： =g( )，通过连续迭代，便可以最终求出A值和 值。一旦值和值计算出来，以及 B值和丁值确定之后， 就可以测定出借款企业的理论预期违约频率的值。 Cridet Risk 模型是第一波斯顿信用监管机构创 建并公布的较为成熟的信用风险价值评估模型。在模 型中，根据风险因子的不同将贷款组合分成不同的组， 并计算每一组违约比率的波动性，模型引人辅助变量 以及辅助变量的概率生成函数来推导违约损失分布概 率函数和风险贡献函数。根据这些函数，经过递推，可 以得到债务人违约事件分布的均值、方差和风险贡献。 进行差分代人，最后，对所有组进行加总，可以得到整 个组合违约损失的信贷风险模型。 CreditPortfolio View模型：由于经济周期的各种 宏观因素对债务人的信用等级转换概率会产