可转债市场5月月度报告.pdfVIP

可转债市场月度报告 可转债 2005 年 5 月 11 日 报告编号：TX2005-30550511232 分析师－金玲 010转 827 jinl@ 市场分化加剧，关注股权分置对转债的影响 联系人－李航 010转 810 可转债市场 5 月月度报告 lih@ 本期要点： 主要指数表现： 一季度债券型基金投资可转债思路 指数名称 收盘 本月涨幅（%） 天相流通 944.71 -4.92 ? 从债券型基金可转债持仓情况来看，一季度基金大量增持等 天相国债全价 1456.08 1.43 高风险高收益、股性较强的转债品种；而减持数量较多的是 天相转债 1576.63 2.60 债型偏强的转债。 正股指数 1110.96 5.02 ? 公司基本面情况是决定转债的股性和债性的最重要因素。一 转债市场相关指标： 般而言，公司基本面情况良好、业绩快速、稳定增长的转债 指标名称 本月均值 上月均值 股性较强，；而基本面情况一般或是公司所处行业不景气， 转股溢价率(%) 26.30 23.44 转债通常体现出较强的债性，公司的业绩和正股的涨跌对其 纯债溢价率(%) 11.99 10.54 影响不大，波动率较小。发行可转债公司2005年一季度季报 理论价格折价率(%) 7.42 6.91 的业绩也显示，税后利润增长率超过60%的转债如金牛、万 到期收益率(%) 0.04 0.84 科转2、雅戈等转债均属于股性较强品种。 Delta 0.59 0.58 ? 从近两个季度债券型基金持有可转债的特点来看，基金对基 Gamma 0.15 0.15 本面良好的偏股型转债情有独钟，基金投资可转债并不仅仅 隐含波动率(%) 16.65 18.79 为了追求其债券价值，更多是为了分享正股上涨带来的期权 本月涨幅最高的转债品种： 价值。 转债名称 收盘价 月涨幅（%） YTD（%） 江淮转债 118.88 13.90 12.28 五月份可转债投资策略 海化转债 120.13 8.23 12.48 ? 随着第一批四家试点上市公司的推出，将标志着股市进入真 侨城转债 158.00 7.35 30.42 正的转型期。理论上，在解决股权分置过程中，当出现股东 云化转债 147.34 7.16 0.92