4——3 远期协议.pptVIP

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4——3 远期协议

3. 远期协议;教学目的;教学内容;1 远期—期货—期权的发展历程;;;2 远期合约;远期合约的优缺点;远期价格;远期合约的损益;;3 远期利率协议(FRA);;;;基本概念;交割额的计算;;;远期利率协议与实际借款的区别;远期利率协议的避险功能;;;;;远期利率协议的定价;为此,我们要先将T*时刻的现金流用T*-T期限的远期利率 贴现到T时刻,再贴现到现在时刻t,即: 协议利率rk应是使远期合约价值在签订时刻为0的利率 因此理论上的协议利率(rk)应等于: ;例子:假设2年期即期年利率(连续复利,下同)为10.5%,3年期即期年利率为11%,本金为100万美元的2?3年远期利率协议的合同利率为11%,请问该远期利率协议的价值和理论上的合同利率等于多少? 根据公式,该合约理论上的合同利率为: 根据公式(3.23),该合约价值为:;4 远期外汇协议;;一、掉期交易;二、远期外汇综合协议;;综合协议与利率协议的异同;三、无本金交割的远期外汇交易;;与NDF相关的政策法规;禁令;五、中国工商银行的人民币远期外汇协议 ;;;5 远期股票协议;案例:远期股票合约;课后阅读;作业;

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