永安期貨研究中心分析师：张蓉2012年12月19号课件.pptVIP

永安期货研究中心 分析师：张蓉 2012年12月19号 食糖市场基本情况 * 利空因素交织 反弹动力不明显 国际糖市 Kingsman上调过剩量 * 巴西：生产持续，超预期 * 双周甘蔗压榨2852万吨，同比+209.20%； 双周产糖183.4万吨，同比+263.81%。 巴西：生产持续，超预期 * 累计甘蔗压榨量5.10亿吨，同比+4.62%； 累计产糖3290万吨，同比+5.87%； 本榨季预估甘蔗压榨量5.185亿吨，产糖3270万吨； 上榨季甘蔗压榨量4.93亿吨，产糖3130万吨。 巴西：出口数据较好 * 11月份巴西食糖出口286万吨，同比增加38万吨，4-11月巴西累计出口食糖1832万吨，同比减少122万吨。 11月份巴西乙醇出口3.2亿升，同比增加0.68亿升，4-11月累计出口乙醇23亿升，同比增加9亿升。 印度：压榨增速 * ISMA:2400万吨； 印度食品部：2300万吨。 全球贸易新情况 * 越南：1月1日起糖进口关税将从15%上调至40%，以保护国内糖业，预计2012/13榨季越南食糖产量为150-160万吨，国内食糖需求为130-140万吨； 埃及：对以CIF条件进口的原糖征收17%，或者说每吨进口原糖将被征收不低于591埃及磅（约合96.60美元）的附加关税；对白糖征收20%，或者说每吨进口白糖将被征收不低于713埃及磅的附加关税； 巴基斯坦：可能追加50万吨出口配额，总出口配额达120万吨。 * 供给压力与收储政策博弈 国内糖市 国内产量预估 * 国内食糖产销 * 截至11月末，累计产糖85.77万吨，销糖49.99万吨，产销率58.28%，工业库存35.78万吨； 其中11月单月产糖69.08万吨，销糖42.59万吨。 广西开榨情况 * 南方其他甘蔗糖产区开榨情况 * 云南：12月12日，英茂糖业弄璋糖厂开榨；15日，瑞丽糖厂开榨；19日，南华糖业南伞糖厂开榨；上榨季12月底为25家； 广东湛江：11月15日拉开序幕，截至12月11日，计划开榨的21家糖厂全部开榨； 海南：计划开榨糖厂18家，截至17日，已有11家糖厂开榨； 北方甜菜糖产区开榨情况 * 食糖进口 * 10月进口食糖33.97万吨，2012年1-10月共进口335万吨，11/12榨季共进口426 万吨； 2011年11、12月共进口91万吨； 6-11月，巴西出口中国食糖共198万吨； 7-10月，中国进口巴西食糖共155万吨。 食糖供需平衡 * 食糖供需平衡（国储） * 2012年10月-2013年1月市场供给 * 基差逐渐修复 * 注册仓单处于低位 * 电子盘可提前交割库存处于低位 * 配额内进口仍大幅盈利 * 日照配额外进口略有盈利 * 敬请雅正！ 永安期货研究中心 分析师：张蓉 2012年12月19号 * *