北京市海淀区国有资本经营管理中心.PDFVIP

短期融资券债项信用评级报告 北京市海淀区国有资本经营管理中心 2013 年度第一期短期融资券信用评级报告 大公报D 【2012】1027 号 （债） 信用等级：A-1 评级观点 北京市海淀区国有资本经营管理中心（以下简称 发债主体：北京市海淀区国有资本经营管理中心 注册总额：48 亿元 “海淀国资”或“中心”）是海淀区重要的基础设施 本期发债额度：16 亿元 投融资建设及国有资产运营主体，主要从事海淀区基 本期债券期限：365 天 础设施投融资建设、国有资产运营等业务。评级结果 偿还方式：到期一次还本付息 反映了北京市经济财政实力很强，海淀区经济社会发 发行目的：偿还子公司银行贷款 展水平居北京市各区县前列，中心是海淀区重要的基 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 础设施投融资建设及国有资本运营主体得到政府支 项 目 2012.9 2011 2010 2009 持等有利因素；同时也反映了基础设施建设及房地产 货币资金 47.46 47.89 106.00 62.18 业务规模易受政策变动影响进而增加收入的不确定 总资产 459.11 445.00 541.83 450.88 性，中心经营性净现金流对债务的保障能力有所波动 所有者权益 159.81 164.75 138.53 122.86 等不利因素。综合分析，公司能够对本期融资券的偿 营业收入 61.76 113.12 148.54 114.34 还提供很强的保障。 利润总额 2.36 13.41 10.80 8.33 有利因素 经营性净现金流 20.09 1.86 8.03 28.52 ·北京市经济财政实力很强，作为北京市重要功能区 资产负债率（%） 65.19 62.98 74.43 72.75 之一的海淀区近年来经济持续快速增长，经济发展 速动比率（倍） 1.69 1.37 1.15 0.83 水平居北京市各区县前列； 毛利率（%） 31.78 27.34 25.61 24.23 ·海淀区财政收入持续增长，税收支撑作用显著，总 净资产收益率（%） 1.10 6.36 4.88 4.87 体财政实力较强，对政府债务有较好的保障能力； 应收账款周转天数 （天） 43.80 38.84 32.14 18.65 ·中心是海淀区重要的基础设施投融资建设及国有资 存货周转天数（天） 492.96 522.12 475.81 281.45 本运营主体，在海淀区社会发展具有重要地位； 经营性净现金流利息保 6.93 ·中心得到政府在资产划拨、财政补贴等方面的支持。 5.87 0.44 2.06 障倍数（倍） 经营性净现金流/流 14.62 1.24 3.67 12.94 动负债（%） 注：2012 年9 月财务数据未经审计。 评级小组负责人：赵其卓 评级小组成员：李晗